非常在線2016年8月30 日消息，家電圈今年比較有意思的是從年初就一直呈現(xiàn)出一片不景氣的狀況，各個家電巨頭的財報也不容樂觀，但在后半年逐漸變成了各家接連并購的狀況。先是青島海爾以55.8億美元完成對GE家電的收購，接著美的集團以514億日元收購東芝白電、37億歐元收購德國庫卡，最后是格力以130億元并購珠海銀隆。截至目前，三大家電巨頭并購動用的資金超過800億元，創(chuàng)造了家電業(yè)的歷史。不過，他們花費這么多錢并購，值嗎？ 美的和格力的凈資產(chǎn)都在600億元左右，青島海爾凈資產(chǎn)240億元，800億元相當(dāng)于耗盡了一個“美的+海爾”。中國的家電巨頭為何在今年豪擲千金并購呢？從內(nèi)在原因來說，國內(nèi)市場的天花板閱越來越低，同時人民幣還處于貨幣超發(fā)期，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是稀缺資源；從外在原因來說，是全球家電產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移，歐美和日系企業(yè)紛紛退出，國際市場留下大片空白，這個時候中國家電企業(yè)幾乎是出于本能的并購?？墒遣①徶笳娴木透纳屏擞澋木置鎲?？ 按照海爾的公告，2015年GE家電實現(xiàn)營業(yè)收入388億元，實現(xiàn)凈利潤14億元，這意味著2016年青島海爾營收將超過1200億元，凈利潤50億元左右，較并購前增長40%和25%。不僅在營收方面實現(xiàn)了與格力平起平坐，還直追海外占比最高的美的。不過從盈利能力上看，GE似乎還不如海爾，青島海爾的凈利率長期在6%左右，GE家電更低，2014年的凈利率為3%，但在2015年要出售的時候卻神奇的漲到了4%。相比于格力和美的持續(xù)在30%的凈利率來說，海爾收購GE家電對海爾的凈資產(chǎn)收益率并沒有什么幫助。 美的公告顯示，2015年庫卡集團實現(xiàn)營業(yè)收入30億歐元，息稅前利潤為1.36億歐元，稅前利率為4.5%，不到美的的一半。那為什么美的要將巨資砸向機器人業(yè)務(wù)呢？美的集團老板方洪波計劃兩年后將工人的總數(shù)壓縮到8萬人，效率卻要提升三分之一，收購庫卡可以說是為自己服務(wù)了。同時美的還獲得了庫卡的全部技術(shù)和品牌，在智能制造的核心掌握了話語權(quán)，可以在中國這塊還未被機器人占領(lǐng)的市場大展拳腳，未來的收益還是相當(dāng)樂觀的。 按照格力發(fā)布的審計報告，銀隆凈資產(chǎn)為42億元，2015年營收38.6億元，凈利潤4.2億元。照此計算凈資產(chǎn)收益率不到10%，而格力凈資產(chǎn)收益率是27%。但新能源汽車本身具備高成長性，而銀隆主打的公交車高度依賴政府補貼，2015年38億營收中就有10億是政府補貼。同時銀隆在并購說明會上說，電池能量密度已經(jīng)提升了40%，上半年儲能系統(tǒng)銷售2個億，全部訂單收入已經(jīng)超50億，全年目標100億，完成7億利潤目標無壓力。銀隆已經(jīng)承諾，未來兩年利潤達到10億元和14億元。 綜上分析，貌似三家的并購做的都是穩(wěn)賺不賠的買賣，但未來市場千變?nèi)f化，誰知道未來銀隆的新能源車會不會政府突然就不補貼了呢，還有也沒人知道未來機器人能否真正在我國扎根，方洪波的計劃能否實現(xiàn)?？v觀家電企業(yè)發(fā)展的歷史，讓人不免有一種坐過山車的感覺，所以到底值不值還得市場說了算。目前這些并購案都在進行相關(guān)部門的審批當(dāng)中，還未全部交接完成。