今年3月上市的愛奇藝又一次迎來投資人的檢驗(yàn)。10月31日，愛奇藝發(fā)布了第三季度的財(cái)報(bào)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，但會(huì)員付費(fèi)的增長(zhǎng)比較亮眼?；蛟S是沒有獲得資本認(rèn)可，亦或是受到中概股震蕩的影響，愛奇藝盤后一度下跌13%。

雖說愛奇藝有百度資源支持，在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域也一直穩(wěn)坐第一的位置，但是目前并不能給資本市場(chǎng)足夠的信心。同行有騰訊、優(yōu)酷虎視眈眈，跨界有短視頻APP抖音、快手爭(zhēng)奪用戶，愛奇藝的地位保衛(wèi)戰(zhàn)能夠獲得勝利嗎？如果愛奇藝要鞏固自己的護(hù)城河，又需要往哪些方向發(fā)力？

會(huì)員付費(fèi)成為發(fā)展新動(dòng)能 愛奇藝虧損現(xiàn)象仍然突出

愛奇藝這次發(fā)布的財(cái)報(bào)表現(xiàn)出來的一個(gè)新趨勢(shì)就是會(huì)員有可觀的增長(zhǎng)。一般來說，消費(fèi)者付費(fèi)意愿較低一直是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容行業(yè)發(fā)展的瓶頸。近幾年，愛奇藝、騰訊視頻和優(yōu)酷土豆的發(fā)展，在一定程度上也促進(jìn)了會(huì)員業(yè)務(wù)的銷售。

這次愛奇藝第三季度的會(huì)員服務(wù)收入為人民幣29億元，占總營(yíng)收比重的41%，同比增長(zhǎng)78%。具體的訂閱會(huì)員數(shù)達(dá)8070萬，同比增長(zhǎng)89%，其中付費(fèi)會(huì)員占比超98%。在會(huì)員業(yè)務(wù)上取得如此良好的成績(jī)，和愛奇藝的內(nèi)容分不開。第三季度愛奇藝有《中國(guó)新說唱》《中國(guó)好聲音》《奇葩說》等熱門綜藝和《延禧攻略》等爆紅劇集，加上已有的會(huì)員專享內(nèi)容，對(duì)促進(jìn)會(huì)員消費(fèi)有很直接的作用。

不過，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容都是真金白銀砸出來的，愛奇藝第三季度凈虧損為人民幣31億元，去年同期為人民幣11億元，同比擴(kuò)大虧損。另一方面，營(yíng)收也沒有達(dá)到預(yù)期。據(jù)36氪快訊顯示，愛奇藝該季度總營(yíng)收為人民幣69億元，同比增長(zhǎng)48%，略低于69.5億元的分析師預(yù)期。加上虧損擴(kuò)大，愛奇藝盤后跌13%。

營(yíng)收未達(dá)預(yù)期其實(shí)是廣告收入出現(xiàn)變動(dòng)導(dǎo)致的，包括了多方面的因素。據(jù)愛奇藝CEO龔宇和CFO王曉東介紹，除了受宏觀經(jīng)濟(jì)影響以外和中小游戲廠商減少投入以外，　愛奇藝還終止了和有些沒有打互聯(lián)網(wǎng)廣告執(zhí)照的客戶的合作。

廣告營(yíng)收不再是主要來源，對(duì)于平臺(tái)的多元化發(fā)展是有好處的。目前會(huì)員收入已超過廣告業(yè)務(wù)成為愛奇藝最大的收入來源，剩余約23%營(yíng)收來自內(nèi)容分發(fā)和包括直播、在線游戲和 IP 授權(quán)在內(nèi)的其他收入，這部分在Q1、Q2的占比分別為14%、18%，處于持續(xù)增長(zhǎng)中?，F(xiàn)在的問題就在于這些部分的增長(zhǎng)尚不能滿足廣告收入放緩帶來的缺口，使得營(yíng)收不能達(dá)到預(yù)期。

雖然愛奇藝未來的營(yíng)收仍然會(huì)處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是其競(jìng)爭(zhēng)力不一定能夠保持下來。從它現(xiàn)在的業(yè)務(wù)來看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能才是真正的隱憂所在。

視頻網(wǎng)站格局并未固定 長(zhǎng)視頻的戰(zhàn)爭(zhēng)還在繼續(xù)

當(dāng)前在線視頻市場(chǎng)主要呈現(xiàn)出三足鼎立的格局，艾瑞和易觀的APP數(shù)據(jù)和百度風(fēng)云榜都顯示，愛奇藝、騰訊視頻和優(yōu)酷名列前三。此外，芒果TV和咪咕視頻也有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，彈幕視頻、聚合視頻、短視頻等形式也是愛奇藝潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

（1）愛奇藝雖處于領(lǐng)先地位 但無法實(shí)現(xiàn)一家獨(dú)大

愛奇藝的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容集中于綜藝和熱門劇集，這同樣也是其他平臺(tái)的強(qiáng)項(xiàng)。騰訊、優(yōu)酷甚至芒果TV本身都有很好的資源，這就注定各家的用戶規(guī)模都會(huì)比較大。尤其是緊接著的第四季度，騰訊視頻《吐槽大會(huì)》和優(yōu)酷《火星情報(bào)局》上線，這些綜藝過去帶動(dòng)的流量不在少數(shù)，誰也不敢說自家會(huì)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

如此一來，愛奇藝或其他任何一家就難以獨(dú)占市場(chǎng)，在非自制內(nèi)容的采購(gòu)方面議價(jià)權(quán)有限，在一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)容投入成本都會(huì)居高不下。畢竟光有自制內(nèi)容是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，搜狐視頻就是在版權(quán)采購(gòu)上發(fā)力不夠，導(dǎo)致了用戶的逐漸流失。

（2）細(xì)分領(lǐng)域爭(zhēng)奪力度不夠 騰訊優(yōu)酷乘勢(shì)狙擊

在線視頻在一些具體的領(lǐng)域具有很高的用戶忠誠(chéng)度，同時(shí)也是版權(quán)爭(zhēng)奪的分戰(zhàn)場(chǎng)。例如在體育和動(dòng)漫領(lǐng)域，愛奇藝也在頻頻出手，但是騰訊和優(yōu)酷卡位快準(zhǔn)狠，也給愛奇藝帶來了不小的挑戰(zhàn)。以動(dòng)漫為例，騰訊增持B站，進(jìn)行開放片庫(kù)、分?jǐn)偝杀?、同步首播等方面的合作，大大加?qiáng)了騰訊系對(duì)二次元受眾的綁定。

視頻網(wǎng)站在體育版權(quán)上的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，最熱門的足球和籃球版權(quán)基本被優(yōu)酷和騰訊拿下。今年世界杯的轉(zhuǎn)播權(quán)就在優(yōu)酷和咪咕手里，蘇寧體育拿下歐洲各聯(lián)賽版權(quán)后接受了阿里的戰(zhàn)略投資，與優(yōu)酷進(jìn)行了合作。騰訊拿下NBA在大陸5年的新媒體獨(dú)家直播權(quán)，還是FIBA數(shù)字媒體中國(guó)區(qū)獨(dú)家合作伙伴。

與之相比，愛奇藝體育只能拿下高爾夫、網(wǎng)球、格斗和極限運(yùn)動(dòng)等類別的內(nèi)容，這些相對(duì)來說人氣就沒有那么高了。

（3）愛優(yōu)騰不再是用戶唯一選擇 短視頻成為新的時(shí)間殺手

除了長(zhǎng)視頻業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)之外，愛奇藝也還要面對(duì)其他視頻形式對(duì)用戶注意力的爭(zhēng)奪。用戶觀看長(zhǎng)視頻需要具備充足的時(shí)間條件，有時(shí)還得有耐心。因此短視頻APP很快就受到了用戶的歡迎，在短視頻平臺(tái)觀看劇集精彩片段，或是在聚合平臺(tái)觀看剪輯、解說內(nèi)容，在一定程度上也成為了一種現(xiàn)象。

但這種現(xiàn)象給長(zhǎng)視頻平臺(tái)造成了不少的影響，例如流量的流失、潛在觀影時(shí)長(zhǎng)的降低、廣告收入的降低等等。如何應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，也是愛奇藝乃至所有長(zhǎng)視頻平臺(tái)需要考慮的問題。

愛奇藝要解決問題不容易 接下來還需要在多方面發(fā)力

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的這些難題在一定程度上受制于市場(chǎng)客觀狀態(tài)，但愛奇藝自身并不是無能為力的。如果能夠適當(dāng)?shù)匕l(fā)力，還是有機(jī)會(huì)解決問題，從而取得更明顯的優(yōu)勢(shì)。

首先，內(nèi)容投入不能放松。隨著用戶需求的細(xì)分化、多元化，在線視頻平臺(tái)采購(gòu)版權(quán)的廣度也在增加。內(nèi)容往往是決定用戶是否消費(fèi)的主要原因，因此越能照顧到長(zhǎng)尾需求越好。再加上在線音樂版權(quán)大戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，在版權(quán)采購(gòu)和自制內(nèi)容上一定要保持優(yōu)勢(shì)，至少不能明顯輸給別人，所以內(nèi)容投入無疑會(huì)很高。

其次，通過內(nèi)容形式創(chuàng)新可以爭(zhēng)奪注意力。此前愛奇藝CEO龔宇認(rèn)為20元的會(huì)員費(fèi)用過低，但事實(shí)上市場(chǎng)行情決定了愛奇藝單獨(dú)漲價(jià)并不現(xiàn)實(shí)。因此最好采取吸引新用戶的方法。既然更短的視頻受到歡迎，愛奇藝也就可以用更短的劇集來吸引觀眾，甚至可以通過短視頻帶動(dòng)長(zhǎng)視頻，和百度系短視頻APP合作引導(dǎo)觀眾觀看愛奇藝的長(zhǎng)劇集版本。

最后，愛奇藝還需要繼續(xù)尋求多元化的營(yíng)收來源。開發(fā)劇集IP，用于游戲改編，本身也是一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，愛奇藝收購(gòu)天象互動(dòng)之后，有機(jī)會(huì)在這方面進(jìn)行更多的嘗試。影視劇對(duì)于原著的帶動(dòng)作用也很明顯，通過向文學(xué)、動(dòng)漫來引流也是一條途徑。此外，衍生周邊、自制IP授權(quán)商用也能成為補(bǔ)充性的渠道。

總之，愛奇藝的Q3財(cái)報(bào)雖有亮點(diǎn)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)和今后的投入預(yù)期都難以讓人高枕無憂。只有重視內(nèi)容的爭(zhēng)奪，吸引到受眾，并探索更多的盈利方式，愛奇藝才能在未來繼續(xù)擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑更深的護(hù)城河。否則很有可能被對(duì)手彎道超車，畢竟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與愛奇藝的差距并不是很大。

文|凌晨六點(diǎn),游戲工作室（http://youxisenlin.com/）作者,多家科技媒體專欄作家，TMT行業(yè)自由撰稿人 微信聯(lián)系：siquan170