如今，互聯(lián)網(wǎng)各大巨頭混戰(zhàn)加劇，面對(duì)多方挑戰(zhàn)，都在積極尋求新的戰(zhàn)略打法。近期，美團(tuán)股價(jià)一路高漲，截至6月28日以68.5港元收盤，創(chuàng)2018年10月以來(lái)新高。

股價(jià)的上漲與其Food+Platform戰(zhàn)略所顯現(xiàn)出來(lái)的巨大發(fā)展空間也是離不開的。

事實(shí)上，美團(tuán)的Food+Platform戰(zhàn)略早在上市前便開始了。只不過(guò)，在上市后對(duì)這個(gè)戰(zhàn)略又進(jìn)行了升級(jí)調(diào)整，具體表現(xiàn)為，以“吃”為核心，組建用戶平臺(tái)，以及到店、到家兩大事業(yè)群，在新業(yè)務(wù)側(cè)，快驢事業(yè)部和小象事業(yè)部將繼續(xù)開展業(yè)務(wù)探索，同時(shí)成立LBS平臺(tái)。

那么，美團(tuán)的Food+Platform戰(zhàn)略究竟是怎樣的？這一戰(zhàn)略是否已經(jīng)開始產(chǎn)生“飛輪效應(yīng)”了呢？

美團(tuán)緣何堅(jiān)持Food+Platform？

作為一家以“吃”為中心的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，美團(tuán)企圖圍繞“吃”建立一個(gè)線上線下的生態(tài)閉環(huán)模式，就前段時(shí)間的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及近期的股價(jià)來(lái)看，其Food+Platform戰(zhàn)略有啟動(dòng)飛輪效應(yīng)的苗條。

1、市場(chǎng)數(shù)據(jù)趨好 戰(zhàn)略意義初步顯現(xiàn)

美團(tuán)自去年上市后一個(gè)月便對(duì)Food+Platform戰(zhàn)略進(jìn)行了升級(jí)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)實(shí)施以后，也顯現(xiàn)出了初步的成效，從2019年第一季度的財(cái)報(bào)便可以窺得一二。

據(jù)美團(tuán)2019年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第一季度的收入為191.74億元人民幣，相比2018年同期的113億元同比增長(zhǎng)70.1%。其中，餐飲外賣的收入為107億元，到店酒旅收入為44.9億元，新業(yè)務(wù)及其他收入為39.8億元。這一數(shù)據(jù)在去年同期分別為70.6億元、31.4億元、10.8億元。

具體來(lái)看，第一季度餐飲外賣業(yè)務(wù)的交易金額為756億元，相比2018年同期的545億元增長(zhǎng)38.6%；餐飲外賣訂單量17億筆，相比2018年同期的12億筆增加35.8%；餐飲外賣變現(xiàn)率由12.9%同比上升至14.2%。

到店酒旅業(yè)務(wù)的交易金額為464億元，相比2018年同期的403億元增長(zhǎng)15.1%；新業(yè)務(wù)及其他分部的交易金額達(dá)到164億元，相比2018年同期的134億元增長(zhǎng)22.4%。

經(jīng)上述數(shù)據(jù)來(lái)看，這三大業(yè)務(wù)無(wú)論是從收入還是交易金額方面相較上一年同期均有較大幅度增長(zhǎng)。

此外，整體虧損金額收窄，這一季度美團(tuán)的虧損金額為13億元人民幣，經(jīng)調(diào)整后的虧損金額為10.39億元，同比增長(zhǎng)6%，環(huán)比2018年第四季度的13億元虧損有所收窄。

同時(shí)，美團(tuán)交易用戶4.118億，同比增長(zhǎng)26.4%；活躍商家580萬(wàn)，同比增長(zhǎng)27.3%；每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)24.8筆，同比增長(zhǎng)23.8%。

綜上可見(jiàn)，美團(tuán)目前取得的成績(jī)，也是其一直以來(lái)堅(jiān)持并不斷優(yōu)化這一戰(zhàn)略最直接的原因。同時(shí)，美團(tuán)ceo王興也表示，2019年第一季度呈現(xiàn)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和財(cái)務(wù)改善得益于聚焦的“Food+Platform戰(zhàn)略”。

2、市場(chǎng)多方角逐 美團(tuán)必須加快布局

其次，美團(tuán)堅(jiān)持Food+Platform也是為了加快其生態(tài)鏈的布局。在如今激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)之下，若不能加快產(chǎn)業(yè)布局，將迅速落后于市場(chǎng)。

此前美團(tuán)打車開始轉(zhuǎn)向于做聚合平臺(tái)，一部分的原因或許是迫于網(wǎng)約車市場(chǎng)的壓力，滴滴、攜程、高德等平臺(tái)都開始轉(zhuǎn)向于聚合平臺(tái)，搶占流量市場(chǎng)。另一方面，轉(zhuǎn)向聚合平臺(tái)正好迎合了美團(tuán)的這一策略打法，同時(shí)從網(wǎng)約車這一方面來(lái)看也緩解了其投入壓力。

此外，背靠阿里的哈羅單車早前也插足網(wǎng)約車市場(chǎng)，并且和餓了么展開深度合作，對(duì)美圖發(fā)起進(jìn)攻。市場(chǎng)多方位的角逐從未停止，腹背受敵的美團(tuán)日子也越來(lái)越不好過(guò)。

基于這樣千變?nèi)f化的市場(chǎng)環(huán)境，美團(tuán)若不能深化自身策略，加快腳步，最后能不能穩(wěn)住行業(yè)地位也不好說(shuō)。

值得一提的是，前不久美團(tuán)雖與連鎖酒店OYO達(dá)成合作，但在此之前，滴滴便已經(jīng)和OYO攜手，這也不是滴滴第一次試圖切入旅游酒店業(yè)務(wù)，對(duì)美團(tuán)來(lái)講無(wú)疑會(huì)形成一定的市場(chǎng)壓力。

各大流量巨頭紛紛線上線下奪食，盡管美團(tuán)擁有龐大的以“吃”為主的客戶群體，面對(duì)行業(yè)內(nèi)各大平臺(tái)的窮追不舍，美團(tuán)深知不能放緩腳步。

由此綜合看來(lái)，這一戰(zhàn)略所獲得的市場(chǎng)成效以及行業(yè)市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)，美團(tuán)走Food+Platfom路線也是其必經(jīng)之路。

美團(tuán)超級(jí)生態(tài)夢(mèng) 實(shí)踐路上阻礙不少

根據(jù)美團(tuán)2019年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可觀。截至2019年3月31日止三個(gè)月，總收入由2018年同期的人民幣113億元同比增長(zhǎng)70.1%至人民幣192億元，同比增長(zhǎng)7成。

盡管如此，但并不代表美團(tuán)就可以高枕無(wú)憂，其面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)依舊不少。

1、過(guò)分倚重外賣餐飲 虧損依舊不少

從美團(tuán)披露的今年第一季度財(cái)報(bào)可以看出，雖然總體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但仍然存在巨額虧損。2019年第一季度經(jīng)營(yíng)虧損13億元，同比增長(zhǎng)24%，經(jīng)過(guò)調(diào)整EBITDA為4.589億元，轉(zhuǎn)為正值，調(diào)整后的虧損凈額依舊有10億。

與此同時(shí)，美團(tuán)在收入上同比換環(huán)比都出現(xiàn)增速放緩趨勢(shì)。值得一提的是，本季度比2018年第四季度的138億收入，環(huán)比減少了3.2%。而同比增速也出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。

除此之外，過(guò)分依賴外賣餐飲業(yè)務(wù)的營(yíng)收也是一把雙刃劍。今年第一季度，餐飲外賣的收入為107億元，到店酒旅收入為44.9億元，新業(yè)務(wù)及其他收入為39.8億元。去年同期分別為70.6億元、31.4億元、10.8億元。其中，餐飲外賣的同比增幅達(dá)到51.7%。

由此可見(jiàn)，餐飲外賣的收入明顯高于酒旅以及新業(yè)務(wù)，依舊是美團(tuán)的營(yíng)收大頭。美團(tuán)這樣的偏重和依賴于其本身來(lái)講并不是件好事兒。

至少可以認(rèn)為，其餐飲外賣以外的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)狀態(tài)不夠好，另一方面，面對(duì)外賣市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)無(wú)疑會(huì)形成牽一發(fā)而動(dòng)全身的影響。

2、新業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢 零售生態(tài)挑戰(zhàn)重重

就目前階段來(lái)說(shuō)，外賣餐飲是美團(tuán)在Food領(lǐng)域的主要力量，也是美團(tuán)大力發(fā)展的領(lǐng)域。與此同時(shí)，在新業(yè)務(wù)方面進(jìn)展卻顯緩慢。

根據(jù)美團(tuán)今年第一季度的財(cái)報(bào)可知，新業(yè)務(wù)及其他分部的收入約達(dá)40億元，相較2018年同期的11億元增長(zhǎng)達(dá)267.8%；交易金額約164億元，相較2018年同期的134億元增長(zhǎng)約22.4%。同時(shí)，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他部分的總虧損呈現(xiàn)環(huán)比縮窄趨勢(shì)，截至2019年3月31日止三個(gè)月，毛利率為負(fù)11.1%，環(huán)比改善12.2個(gè)百分點(diǎn)。

由此可見(jiàn)盡管虧損幅度收窄，但其在新業(yè)務(wù)板塊依舊是處于虧損狀態(tài)。新業(yè)務(wù)部分進(jìn)展緩慢，體現(xiàn)出其在這一板塊面臨的挑戰(zhàn)不少，進(jìn)一步影響到美團(tuán)在新零售方面的搭建和布局。

據(jù)其在今年第一季度的財(cái)報(bào)中披露，由于新業(yè)務(wù)板塊回報(bào)低于預(yù)期，美團(tuán)在第一季度便關(guān)閉了低線城市的小象生鮮超市，只注重改善北京其余兩家店鋪的購(gòu)物體驗(yàn)及運(yùn)營(yíng)效率。

從新業(yè)務(wù)不斷的調(diào)整到整體的布局，可以看出美團(tuán)對(duì)于其新業(yè)務(wù)與新零售之間如何聯(lián)動(dòng)仍處在摸索階段，未來(lái)新業(yè)務(wù)在經(jīng)營(yíng)上還會(huì)長(zhǎng)期給美團(tuán)帶來(lái)投入壓力，而其所能夠產(chǎn)生的價(jià)值，目前尚不能確定。

另外，美團(tuán)在網(wǎng)約車這一領(lǐng)域也遭阻擊。美團(tuán)推出網(wǎng)約車的初衷是，基于LBS平臺(tái)推出的網(wǎng)約車、大交通及無(wú)人配送等會(huì)對(duì)于業(yè)務(wù)形成閉環(huán)。但現(xiàn)實(shí)中會(huì)有多少用戶在美團(tuán)平臺(tái)上叫車去點(diǎn)評(píng)上的一家飯店吃飯還是未知。面對(duì)市場(chǎng)各路夾擊，美團(tuán)的網(wǎng)約車項(xiàng)目也正在剎車轉(zhuǎn)型，而大交通的一環(huán)共享單車仍在每個(gè)季度給其帶來(lái)數(shù)億元的虧損。

此外，雖然美團(tuán)在外賣餐飲行業(yè)依舊是老大哥，但不斷地有參賽者加入，同時(shí)背后還有餓了么等平臺(tái)的窮追不舍，也被搶占了一定的市場(chǎng)份額，這給美團(tuán)帶來(lái)的壓力不小。

從其本身的新業(yè)務(wù)進(jìn)展?fàn)顟B(tài)以及行業(yè)內(nèi)的多方挑戰(zhàn)來(lái)看，美團(tuán)建立完整生態(tài)鏈的路上阻礙依舊不少。

美團(tuán)的Food+Platform之路 未來(lái)仍需不斷探索

美團(tuán)聚焦的Food+Platform戰(zhàn)略，市場(chǎng)已有初步表態(tài)。在今年第一季度財(cái)報(bào)公布后，其市值和股價(jià)紛紛提振，成為中概股里繼阿里、騰訊之后的第三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

雖然很多領(lǐng)域依舊處于不斷摸索的階段，但美團(tuán)作為一家以“吃”為主同時(shí)建立智慧生態(tài)系統(tǒng)的平臺(tái)，這種圍繞Food領(lǐng)域橫向縱向發(fā)展的打法無(wú)疑是正確的，不然，市場(chǎng)也不會(huì)有應(yīng)允的苗頭。

但想要打造美團(tuán)的專屬生態(tài)鏈，建立起成熟并且長(zhǎng)期盈利的模式，未來(lái)的路仍需摸索著前進(jìn)，是否能長(zhǎng)期走好依舊需要市場(chǎng)的驗(yàn)證。

本文來(lái)源：港股研究社（公眾號(hào)：ganggushe）http://ganggu.meigushe.com/—旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道港股企業(yè)，對(duì)港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們