"小熊電器IPO獲批"消息就像一聲平地雷，徹底引爆輿論熱潮，連帶著炸響了整個了家電圈。

6月27日，根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，根據(jù)第十八屆發(fā)審委2019年第66次會議審核結(jié)果公告，小熊電氣股份有限公司（首發(fā)）或通過，這也意味著繼2018年小狗電器沖擊創(chuàng)業(yè)板之后，國內(nèi)又一家小家電企業(yè)實現(xiàn)IPO。

（圖片來源：證監(jiān)會網(wǎng)站）

小家電何以沖刺IPO？

資料顯示，小熊電器成立于2006年3月，是一家以自主品牌"小熊"為核心的小家電企業(yè)，產(chǎn)品以萌電為定位，以用戶為中心，形成了完備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售體系，致力于為用戶提供輕松、愉悅、可分享的品質(zhì)生活。

而為了實現(xiàn)快速跑馬圈地，小熊電器尋求差異化發(fā)展，產(chǎn)品一開始就打上了性價比的標(biāo)簽。根據(jù)相關(guān)資料顯示，2017年，小熊電器主營產(chǎn)品市場售價均價為81.1元，其中廚電小家電均價為為81.6元，生活小家電均價為77.09元。

從目前的結(jié)果上來看，小熊電器價格戰(zhàn)的打法也很是湊效。根據(jù)財報顯示，2015年—2018年上半年，小熊電器分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元、10.5億元、16.4億元、9.18億元，凈利潤分別為0.71億元、1.05億元、1.46億元、0.85億元.

（圖片來源：小熊電器招股書）

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，2015年到2018年1—6月小熊電器廚房小家電分別實現(xiàn)營收5.55億元、8.72億元、13.8億元、7.9億元，在同期的總營收中的占比分別為76.79%、83.27%、84.04%、86.66%；生活小家電在這一時期分別實現(xiàn)營收1.59億元、1.73億元、2.6億元、1.2億元，在同期的總營收中的占比分別為21.99%、16.51%、15.83%、13.2%；至于其他小家電產(chǎn)品營收在總營收中的占比，除了在2015年實現(xiàn)1.22%外，其余都未超過1%。

（圖片來源：小熊電器招股書）

根據(jù)上述數(shù)據(jù)我們不難看出，廚房小家電貢獻(xiàn)了小熊電器的絕大部分收入，且此類產(chǎn)品的營收在總營收中的占比還在持續(xù)提高。這也足夠說明，小家電成為"小熊電器"迅速擴(kuò)張的一把利器。

順利過會光環(huán)的背后

根據(jù)小熊招股書顯示，2015年—2018年上半年，小熊電器線上銷售收入占比分別為88.61%、91.60%、91.93%以及90.58%。這里，我們需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管小熊電器近年來業(yè)績表現(xiàn)不俗，但電商發(fā)家的小熊電器，其營收九成都來自電商，這顯然也值得警惕.

（圖片來源：小熊電器招股書）

這一點很好理解，事情的發(fā)展總有兩面性，電商紅利時期，盡管小熊電器借線上渠道避開了與美的、九陽以及蘇泊爾等傳統(tǒng)家電企業(yè)的正面對抗，電商銷售渠道的布局也的確更有利于小熊釋放價格優(yōu)勢，但在充分享受到電商發(fā)展的紅利后，一條腿走路，勢必也將加大企業(yè)運營的風(fēng)險，電商渠道二選一，線上渠道進(jìn)入瓶頸期，這些顯然都會是不定時炸彈。

對此，奧維云網(wǎng)（AVC）高級研究經(jīng)理李婷表示："銷售渠道單一，主要依托互聯(lián)網(wǎng)平臺，而當(dāng)今以及未來企業(yè)更多的發(fā)展模式是線上線下協(xié)同發(fā)展，目前線上渠道進(jìn)入瓶頸期，增速放緩，大不如前，而小熊電器在線下市場沒有形成一定規(guī)模，單一的渠道在未來風(fēng)險較大。"

而除了銷售渠道單一的弊端外，小熊電器如日中天的盛名之后隱患頗多。

首先，重營銷輕研發(fā)。我們先看這樣一組數(shù)據(jù)，從2015年到2018年上半年，小熊電器品牌宣傳費分別為1983萬元、3551萬元、8781萬元、4283萬元；銷售費用則分別為 1.03億元、1.45億元、2.47億元、 1.27億元。我們可以清楚地了解到，小熊電器用在經(jīng)營銷售上費用呈現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢，而相比營銷費用的增加，小熊電器在產(chǎn)品研發(fā)上的費用則要尷尬得多。

（圖片來源：小熊電器招股書）

2015年—2017年，小熊電器的研發(fā)費用支出分別為992萬元、1653萬元、2507萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入之比分別為1.37%、1.57%、1.52%。這也就是說，電商起家，營銷壯大的小熊電器在產(chǎn)品研發(fā)上的投入則不足2%。

（圖片來源：小熊電器招股書）

其次，產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)。研發(fā)投入不足直接的結(jié)果就是，小熊電器的產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)，黑喵投訴平臺，小熊電器因產(chǎn)品質(zhì)量和售后不佳屢遭投訴，這頗有些尷尬。

一位匿名用戶投訴稱："小熊電器的輔食機(jī)有質(zhì)量問題，用了還不到十次，鏈接刀片的刀座磨損嚴(yán)重，黑膠混入了食物中，無法給孩子實用，要求退款，賣家不同意，說是給換貨，問題換了不還是一樣嗎？還是那個產(chǎn)品，還是那個材質(zhì)的刀座。換了也會再磨損，孩子吃了混入黑色膠點的食物出現(xiàn)問題誰負(fù)責(zé)？我認(rèn)為換貨不能解決問題，必須退款，這種產(chǎn)品根本不能賣，根本無法使用。"

另一位匿名用戶投訴稱："本人在京東商城購買的小熊料理機(jī)，在使用過程中，機(jī)器中的橡皮圈脫落，被攪斷混入食物中，之后吃到嘴里發(fā)現(xiàn)有東西咬不動！吐出來才發(fā)現(xiàn)竟然是橡皮圈！如果真的被吞入，真是要中毒去醫(yī)院洗胃了！該商品對使用者已經(jīng)造成了生命威脅！"

最后，競爭對手。盡管就目前的情況看，小熊電器已經(jīng)在小家電市場站穩(wěn)了腳跟，但小熊電器仍面臨著諸如美的、九陽以及蘇泊爾等行業(yè)競爭對手的挑戰(zhàn)，因為無論是從資金實力，還是研發(fā)投入，亦或是產(chǎn)品質(zhì)量上，小熊與這些巨頭們還存在很大的差距。

作為一家新晉明星企業(yè)，小熊電器已經(jīng)站在了IPO大門外，小熊電器發(fā)展歷程的即將開啟下一個階段，但"有人的地方就有江湖"，我們小家電領(lǐng)域垂直比較再來看看，小熊似乎就不那么風(fēng)光了，市場的知名度也遠(yuǎn)不及美的、九陽以及蘇泊爾。

總結(jié)

需要指出的是，這里我們也沒有完全否定小熊電器的意思，小熊電器IPO順利過會起碼也說明，業(yè)界對現(xiàn)在小熊電器的一種肯定，它確實比較優(yōu)勢，在小家電領(lǐng)域獨樹一幟。家電江湖風(fēng)起云涌，大家拼到最后一定比拼的是品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量，以及消費者口碑，最終的這一切顯然都要落足于自身的競爭力上，原諒當(dāng)前我們還get不到小熊電器的核心優(yōu)勢。