新一季度的美股財報季又拉開序幕，7月11日，美國知名航空公司達(dá)美航空對外發(fā)布了它在2019年第二季度的新財報。根據(jù)財報來看，它在這個季度的營收跟凈利潤增長雙雙超預(yù)期，受財報發(fā)布后的影響，達(dá)美航空的盤前股價為60.79美元，一度漲了2.22%。

作為一家備受投資者青睞的航空股，達(dá)美航空這幾個季度的財報表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)，尤其是巴菲特連續(xù)幾次增持它的股票，這也提高了外界對達(dá)美航空的關(guān)注。只是對于航空公司來說，它們的營收受整個全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，這也讓達(dá)美航空面臨這樣的問題。美股研究社通過解讀它的這份最新財報，也許能夠幫助外界對這家美股航空公司的未來發(fā)展有更深了解。

達(dá)美航空新財報業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁 營收跟凈利潤增長雙雙超市場預(yù)期

今年上半年受波音風(fēng)波的影響，美股不少航空股也受到波音事件的牽連，西南航空、美國航空的股價都有不同程度的下滑，達(dá)美航空因沒有波音737MAX客機(jī)一定程度上沒有受到這個風(fēng)波的影響，這也讓外界期待它在這個季度的財報表現(xiàn)。此前達(dá)美航空預(yù)計第二季度業(yè)績將更加強(qiáng)勁，預(yù)計其飛行能力將同比提高4%至4.5%，營業(yè)收入將比去年同期增長6%至8%。

根據(jù)達(dá)美航空的這份財報來看，它在營收跟凈利潤方面都超市場機(jī)構(gòu)預(yù)期，增速表現(xiàn)都不錯。

2019年第二季度達(dá)美航空總營收為125.4億美元，市場預(yù)期為124.63億美元，去年同期為117.75億美元。第二季度凈利潤為14.43億美元，市場預(yù)期為14.18億美元，去年同期為10.36億美元。因財報超預(yù)期，達(dá)美航空盤前走高，目前市值達(dá)到389.32億美元。為何達(dá)美航空在這個季度的業(yè)績表現(xiàn)如此強(qiáng)勁？據(jù)悉達(dá)美航空第二季度利潤和收入預(yù)期有所改善，主要是波音737 Max停飛可能限制了競爭對手在夏季的表現(xiàn)。

對比上個季度的財報來看，可以看出達(dá)美航空在這個季度的財報表現(xiàn)確實(shí)亮眼。2019年一季度達(dá)美航空的總收入增長5%，至104.7億美元，超過FactSet調(diào)查所得的104.1億美元均預(yù)期。首季盈利達(dá)7.3億美元，同比上升31.1%，每股盈利1.09美元。經(jīng)調(diào)整后盈利6.39億美元，同比上升20.8%，每股盈利0.96美元，優(yōu)于市場預(yù)期。

在這份財報中，達(dá)美航空上調(diào)全年?duì)I收指引，將EPS預(yù)期從6.75美元上調(diào)至7.25美元；現(xiàn)在預(yù)計全年?duì)I收將增長6%-7%；預(yù)計第三季度稅前利潤率為14.5%-16.5%。達(dá)美航空（DAL.N）CEO巴斯蒂安表示：訂閱量以及美國消費(fèi)者需求是強(qiáng)勁的，但是謹(jǐn)慎觀察國際需求情況。

由于宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增長放緩壓低了票價，營收增長在未來幾個季度會繼續(xù)承壓，這也說明達(dá)美航空在接下來也會面臨不小的營收增長壓力。對于達(dá)美航空來說，這個季度的財報能取得這樣的業(yè)績還是說明它在航空行業(yè)占據(jù)不小的競爭優(yōu)勢。只是航空公司的營收受整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響很大，在美股研究社看來，達(dá)美航空在下半年的營收增長面臨不同程度的壓力。

達(dá)美航空雖說備受風(fēng)投機(jī)構(gòu)看好 但下半年?duì)I收增長仍面臨不小的挑戰(zhàn)

之前，美股研究社就曾報道過達(dá)美航空股份有限公司實(shí)現(xiàn)了七年來最高的營收增長和同業(yè)領(lǐng)先的利潤率，該公司今年迄今為止的股價漲幅為10.0%，超過了傳統(tǒng)航空公司。達(dá)美航空能夠保持這樣的增速還是說明它的業(yè)務(wù)在航空行業(yè)存在不小的優(yōu)勢，只是未來股票能否繼續(xù)保持這樣的高增長還是考驗(yàn)達(dá)美航空的盈利能力。盡管是美國航空股的佼佼者，達(dá)美航空未來發(fā)展還是面臨不小的挑戰(zhàn)。

1、 油價漲幅受國家之間的局勢影響大，達(dá)美航空的燃油成本也會相應(yīng)提高

對于航空公司來說他們最大的成本支出還是在于油價這方面了，今年油價一直在大幅上漲，部分原因是由于美國與伊朗之間的緊張局勢，燃油成本仍然是達(dá)美航空面臨的最大成本支出。對于達(dá)美航天來說，隨著航空公司的燃油成本更高，它也會以更高的票價形式傳遞給消費(fèi)者，但這樣有可能會影響到部分旅客在海外出行時對于航空票價的選擇。

國際航空運(yùn)輸協(xié)會(IATA)預(yù)計裂紋擴(kuò)展(成品油和原油之間的價差)將在2019年上升，這可能會影響達(dá)美的利潤率擴(kuò)張計劃，尤其是在達(dá)美成功出售Trainer煉油廠的計劃沒有獲得廉價航空燃油供應(yīng)的長期合同的情況下。但油價這個因素對于達(dá)美航空來說并不是能夠完全左右的，畢竟它自身不能決定原油的價格。

2、航空股公司的營收受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響大，旅客對高價機(jī)票的選擇影響到達(dá)美的營收

根據(jù)達(dá)美航空的財報來看，它最大的營收來源還在高價機(jī)票這一方面，但這部分的營收還是取決于有多少規(guī)模的旅客會選擇這一票價。站在客觀的角度來看，航空旅行跟全球的經(jīng)濟(jì)情況影響很密切，受全球貿(mào)易局勢持續(xù)緊張、金融形勢趨緊等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長會有所放緩，一定程度上也會影響到旅客對海外高價航線的選擇，高價機(jī)票的預(yù)定下滑就直接影響到達(dá)美航空的營收。

此前美股研究社就曾報道：受全球貿(mào)易局勢持續(xù)緊張、金融形勢趨緊等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計將從2018年的3.7%降至2019年3.5%。對于達(dá)美航空來說，排除其他因素像是客機(jī)發(fā)生的負(fù)面事件會影響到旅客選擇航班，在整個大環(huán)境下如何盡可能的降低這些因素對于航空公司的影響，當(dāng)然還是考驗(yàn)達(dá)美航空的整體實(shí)力。

3、達(dá)美航天在北美市場面臨不小的勁敵，海外市場拓展之路也并不是很容易

對于達(dá)美航空來說它的業(yè)務(wù)營收除了面臨油價跟全球經(jīng)濟(jì)局勢的影響之外，強(qiáng)有力的競爭對手也讓它的業(yè)務(wù)增長面臨不小的壓力。眾所周知，美股航空股有好幾個巨頭，除了達(dá)美航空之外，美國航空、美聯(lián)航和美西南航空等占據(jù)了不少的市場份額。一方面這幾個巨頭在北美市場的競爭很激烈，同時這個市場也是他們票價的重要來源；另一方面，這幾個巨頭在航線、飛機(jī)、服務(wù)等方面存在的差距并不是很大，一定程度上很難出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面。

達(dá)美航空也在積極的拓展其他市場，尤其是亞洲市場，但航空業(yè)務(wù)本身是一個受到很多監(jiān)管的行業(yè)，對于外資企業(yè)來說除了跟本土的航空企業(yè)展開合作獲得更多航線之外，單獨(dú)靠企業(yè)本身還是難以在當(dāng)?shù)厥袌霁@得很大的突破。對于達(dá)美航空來說，海外市場拓展也并不是一件很簡單的業(yè)務(wù)。

達(dá)美航空積極拓展亞洲市場搶奪旅客 提高服務(wù)爭取讓核心業(yè)務(wù)增長更迅猛

今年三月底，巴隆周刊一篇報道引用一份呈交美國證管會文件，顯示巴菲特在達(dá)美航空股價49.90美元增持2.65億美元的股票，隨后在49.94美元價位再買進(jìn)6500股。沃倫·巴菲特以長期價值投資而聞名，他不斷增持達(dá)美航空的股票，對這家公司這么上心足以說明達(dá)美航空未來股價上漲受到他的認(rèn)可。對于達(dá)美航空來說，本身業(yè)務(wù)做得就是為旅客服務(wù)，未來如何獲得更多旅客的選擇也是關(guān)系到它的營收增長。

為了進(jìn)一步拓展在亞洲市場的航線，達(dá)美航空雙向發(fā)力，不僅優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)在亞洲市場積極擴(kuò)張新的航線，還積極與亞洲市場的航空巨頭展開合作。達(dá)美航空不僅在去年7月新開通了上海至亞特蘭大直飛航線，還預(yù)計將于今年6月開通上海至明尼阿波利斯的直飛航線，這將是史上首條明尼阿波利斯至中國的直飛航線。

同時它還在中國市場與東航展開合作；在韓國市場與大韓航空合作，借助與這兩個本土市場的航空巨頭的合作，這也讓達(dá)美航空的亞洲航點(diǎn)有了更多路線，覆蓋更多航線市場。此前"國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA）預(yù)測，2022-2025年，中國將超過美國，成為全球最大單一航空市場。2015年達(dá)美航空投資4.5億美元收購了中國東方航空公司3.55%的股份，據(jù)巴斯蒂安透露，去年達(dá)美航空在中國的營收增長了25%，今年第一季度預(yù)計增長20%

除了在航線上積極拓展更多市場之外，達(dá)美航空也在服務(wù)上做出更多表率。據(jù)悉它將在今年11月升級對經(jīng)濟(jì)艙乘客的服務(wù)，屆時，熱毛巾、雞尾酒、巧克力等都"可以有"。今年4月8日，在公布的2019年航空公司質(zhì)量評級報告(涵蓋2018歷年)中，達(dá)美終于達(dá)到了頂峰，超過了阿拉斯加航空公司(紐約證券交易所代碼：ALK)，在2019年的飛行品質(zhì)評鑒高居榜首。未來達(dá)美航空應(yīng)該要繼續(xù)在按時到達(dá)頻率、處理行李、處理航班過度擁擠等服務(wù)方面獲得更多用戶認(rèn)可。

對于達(dá)美航空來說，在整體股價漲勢較平穩(wěn)的前提下，說明它的發(fā)展受到不少投資者的認(rèn)可跟信任，當(dāng)然未來它還是要用更好的財報業(yè)績來回報投資者。下半年達(dá)美航空有可能還是會面臨航油價格持續(xù)上漲，或經(jīng)濟(jì)不確定性足以影響公司利潤增長，如何在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的前提下保持好的增速，也許還是考驗(yàn)達(dá)美航空的競爭實(shí)力，美股研究社也會繼續(xù)跟進(jìn)這家航空巨頭的最新動態(tài)。

本文來源：美股研究社——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們