在整個(gè)直播行業(yè)遇冷、視頻直播的紅利期已過的大環(huán)境下，各大平臺(tái)相繼尋求多元化的發(fā)展策略，紛紛在社交+娛樂的生態(tài)圈里探索。

這不，映客直播也將這一想法提上了日程。

7月14日，映客以8500萬美元的價(jià)格全資收購陌生人社交產(chǎn)品“積目”，這也是映客創(chuàng)始人奉佑生在2018年發(fā)布財(cái)報(bào)之際提出的“圍繞社交、泛娛樂等維度展開發(fā)展”策略的第一個(gè)項(xiàng)目。

從長遠(yuǎn)來看，映客和積目的這一結(jié)合，將打造一個(gè)完整的年輕用戶線上社交+娛樂的生態(tài)閉環(huán)。但在直播行業(yè)經(jīng)過“洗牌”，社交領(lǐng)域各占山頭及參賽者爭相涌入的情況下，作為直播第一股的映客為何要將目光轉(zhuǎn)向收購？在收購積目以后，能否在這條賽道上收獲良好的發(fā)展？

為什么要收購積目？

對(duì)于直播平臺(tái)來講，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)增長紅利消失，加之，近年來短視頻行業(yè)的崛起讓直播行業(yè)的處境更加困難，想要在存量市場更好的生存下來，尋求多元化發(fā)展也會(huì)是一個(gè)趨勢。而對(duì)映客來講，為何會(huì)要用8500萬美元巨資收購陌生人社交App——積目呢？

根據(jù)映客今年發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)顯示，2018年其營收38.6億元，同比下降2.1%，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為5.96億元，同比下滑24.7%。

而表現(xiàn)在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中則是，直播業(yè)務(wù)營收為37.3億元，占總營收96.6%以上。網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)只產(chǎn)生了1.21億元的收入，占比只有3%左右。而需要注意的是，與2017年相比，公司的直播收入同比下降了4.9%，直接導(dǎo)致公司總營收的下滑。

映客2016至2018年的收入分別為43.35億元、39.42億元和38.61億元，呈逐年下降的趨勢，也讓其成為國內(nèi)直播領(lǐng)域上市公司中唯一持續(xù)負(fù)增長的玩家。

直播領(lǐng)域因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)紅利的消失，增速放緩，以及短視頻崛起對(duì)它的沖擊，使得其處境更加艱難。在視頻直播行業(yè)，2019年Q1對(duì)視頻直播應(yīng)用的用戶使用時(shí)長占比為25.5%，較2018年Q4的26.2%有所下降。

同時(shí)，馬太效應(yīng)的加劇，使得一些小平臺(tái)的生存空間越來越小，眾所周知熊貓直播已經(jīng)倒閉。外加，抖音、快手等短視頻平臺(tái)的迅猛增長也在瓜分直播平臺(tái)的流量，而映客與二者的用戶重合度尤為高，使得映客的發(fā)展不容樂觀。曾經(jīng)在直播行業(yè)叱咤風(fēng)云的映客，面對(duì)行業(yè)的競爭也不得不尋求新增長點(diǎn)。

而積目作為一款主打“潮”、“酷”風(fēng)格的陌生人社交產(chǎn)品，以興趣為導(dǎo)向，面向的用戶群體是對(duì)藝術(shù)、潮流、音樂有追求的年輕人。面對(duì)當(dāng)下廣大消費(fèi)者呈現(xiàn)出的五花八門的喜好和使用習(xí)慣，單個(gè)產(chǎn)品根本無法滿足所有用戶需求，對(duì)于映客來說，要想為年輕用戶提供更多維的服務(wù)，顯然積目APP是一個(gè)上佳的標(biāo)的，可以和直播實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。

積目選擇被映客收購，也是基于映客的一些功能可以讓積目擁有更多的“水到渠來”的用戶，這樣才能讓自身成為各方矚目的社交新銳。映客方面也表示，將幫助積目打造商業(yè)模式。

如此，一拍即合，共同形成產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建閉環(huán)社交+娛樂生態(tài)。這樣看來，映客想要打造的生態(tài)閉環(huán)模式還是值得期待的。

但面對(duì)行業(yè)競爭的加劇以及行業(yè)內(nèi)頭部效應(yīng)嚴(yán)重的情況下，映客通過社交矩陣加固護(hù)城河的想法能順利實(shí)現(xiàn)嗎？

加固護(hù)城河的背后 阻礙依舊不少

縱使映客和積目的牽手值得期待，但映客自身的諸多問題依舊不容忽視。

1、成本高 業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡

15日，映客還發(fā)布了盈利預(yù)警稱預(yù)計(jì)上半年會(huì)有6000萬的凈虧損，虧損的主要原因?yàn)檠邪l(fā)費(fèi)用及新產(chǎn)品投入的增加。

此前，映客在多元化發(fā)展的道路上確是動(dòng)作頻頻?；蚴菫榱伺まD(zhuǎn)直播營收下降帶來的影響，過去一段時(shí)間里孵化了6款產(chǎn)品。包括視頻版“趣頭條”種子視頻、面向老人的美柚直播、不就app以及二次元興趣社區(qū)StarStar等等。

其中種子視頻的數(shù)據(jù)相對(duì)好看。根據(jù)官方提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月中旬，注冊(cè)用戶已突破2000萬，日活達(dá)200萬，用戶日觀看時(shí)長達(dá)100分鐘。

但其更多的產(chǎn)品在社交領(lǐng)域的頭部效應(yīng)尤為嚴(yán)重的情況下，并沒有取得預(yù)期的發(fā)展，想要打造爆款也是難上加難。反而，映客因?yàn)樵趧?chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)這一板塊的投入?yún)s一直在增加。

據(jù)映客2018年財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)開支由2017年的1.93億元增加21.8%，至2018年的人民幣2.35億元。雖然映客的新產(chǎn)品帶來的網(wǎng)上廣告收益增長幅度為442.2%，但是在公司整體營收中所占比重才3%即1.21億元。比較看來，投入的資金并沒有獲得更高的回報(bào)。

另值得一提的是，除了不斷開發(fā)新的社交app，映客還在房地產(chǎn)領(lǐng)域也有涉獵。2018年9月 13日 ，映客以4.9億元的價(jià)格拍下長沙一塊土地使用權(quán)，計(jì)劃聯(lián)合長沙的龍湖地產(chǎn)一起開發(fā)該地塊。

多元化的發(fā)展固然會(huì)為公司帶來多項(xiàng)創(chuàng)收，但與此同時(shí)也加重了公司的資金壓力和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，在沒有運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的板塊能不能盈利也是未知。

加之，此次映客又以8500萬美元收購積目，無疑會(huì)加重期資金板塊的壓力。

同時(shí)，在映客的直播領(lǐng)域其成本也是居高不下的。以各家直播公司在2018年的新增單個(gè)用戶獲客成本（銷售及推廣成本/平均月活增長量）對(duì)比，映客的單個(gè)新用戶的成本高達(dá)165.49元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他直播領(lǐng)域上市公司，是虎牙的26倍。而這一現(xiàn)象在其2018年的財(cái)報(bào)中也強(qiáng)調(diào)了收益略減與其主播之間的收入分成增加有關(guān)。

而從長期來看，直播平臺(tái)的流量獲取成本還會(huì)越來越高，研究顯示2019年3月全國互聯(lián)網(wǎng)流量價(jià)格相比去年同期上漲了10%。

映客對(duì)其上半年的虧損解釋為戰(zhàn)略性的虧損，就目前來看還有待時(shí)間的驗(yàn)證。

此外，過分的依賴直播業(yè)務(wù)所帶來的營收，業(yè)務(wù)發(fā)展極為不平衡。

根據(jù)其2018年的財(cái)報(bào)顯示，廣告業(yè)務(wù)板塊在其總營收中占據(jù)著最重要的位置，直播業(yè)務(wù)營收為37.3億元，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)只產(chǎn)生了1.21億元的收入，僅占總營收的3%，而直播業(yè)務(wù)則占據(jù)了總營收的96.6%。這對(duì)作為以直播出生的映客來說固然是值得肯定的，但綜合來看，想要開創(chuàng)多元化發(fā)展道路就不應(yīng)當(dāng)過分的依賴單項(xiàng)業(yè)務(wù)所帶來的營收。

任何一家公司一旦過分依賴單項(xiàng)業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的營收，一旦市場環(huán)境遇冷，競爭加劇對(duì)公司的業(yè)績?cè)鲩L必將造成不可避免的影響。如今映客業(yè)績的下滑，便最好的證明了這一點(diǎn)。

因此，在開展多元化發(fā)展的道路上這些都是需要去克服的。

2、股價(jià)下跌估值低 短視頻沖擊大社交產(chǎn)品優(yōu)勢不明顯

相比其成本和業(yè)務(wù)的發(fā)展，股價(jià)走勢也不容樂觀。自上市以來一路走低，去年7月在港上市時(shí)其招股價(jià)為3.85港元，截止目前，收盤價(jià)為1.56港元，已下跌達(dá)60%。而與其同一時(shí)期上市的虎牙發(fā)行價(jià)為12美元，當(dāng)前股價(jià)為24.1美元，上漲了一倍還不止。

面對(duì)股價(jià)下行的困境，為了提振資本市場的信心，映客還進(jìn)行了股票回購。但想要改變其股價(jià)的現(xiàn)狀，對(duì)映客來說也是資本市場上的巨大挑戰(zhàn)。

另外，短視頻對(duì)直播行業(yè)的沖擊尤為明顯。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國短視頻用戶規(guī)模只有1.53億人;到了2018年 ，這一規(guī)模將已經(jīng)達(dá)到3.56億 ，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到6.67億。相比于直播，短視頻擁有碎片化、高傳播、低門檻等特點(diǎn)，發(fā)展速度顯著，對(duì)直播行業(yè)的影響甚是直接。

據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，直播行業(yè)早在2017從7月到9月，用戶規(guī)模情況就一直在小幅度降低，整個(gè)Q3的月活少了200萬人。同時(shí)，人均使用時(shí)長從51分鐘掉到了46分鐘，人均每天打開次數(shù)從6.5次減少到5.8次。

再者，從盈利的角度來看，直播平臺(tái)的賽道遠(yuǎn)比抖音快手等短視頻艱難。短視頻只要吸引用戶來，自然也會(huì)吸引廣告主上門，而直播頻道主要依靠用戶打賞盈利，攬客成本相對(duì)更高。

而在陌生人社交領(lǐng)域，陌陌等軟件的位置已經(jīng)根深蒂固，想要搶占一席之地難度可想而知。況且在布局多產(chǎn)品的直播平臺(tái)中，映客也不是第一個(gè)，陌陌和YY早已先行，且取得了一定的成績。從營收和用戶規(guī)模上來看，映客和二者的差距也很明顯。

2018年，映客營收38.61億元，凈利潤11.01億元；陌陌凈營收134.08億元，凈利潤為34.621億元；YY凈營收157.64億元，凈利潤16.42億元。在用戶規(guī)模上，2018年12月，映客月均活躍用戶2548萬人，陌陌月活用戶1.1億人，YY移動(dòng)端月活躍用戶9040萬。

由此看來，體量懸殊。映客雖然在布局多元化業(yè)務(wù)方面推出了很多的產(chǎn)品，包括上文中提到的孵化出的一些社交產(chǎn)品，發(fā)力娛樂產(chǎn)業(yè)、積極布局下沉市場和海外市場等。但并沒有取得突出的成績，產(chǎn)品體量和主流產(chǎn)品還有較大差距。

這些都是映客加固社交護(hù)城河背后，所要直面的問題。日后其社交+娛樂的生態(tài)閉環(huán)路將如何獲得更好的發(fā)展呢？

鞏固直播地位 利用5G技術(shù)探索爆發(fā)增長點(diǎn)

未來映客想要在“社交+生態(tài)”這一賽道上取得預(yù)期的發(fā)展，依舊需要不斷的探索。但隨著5G技術(shù)的商用，在娛樂互動(dòng)方向?qū)?huì)迎來新一波紅利，對(duì)映客的發(fā)展也會(huì)是一個(gè)契機(jī)。

雖然映客在細(xì)分人群和領(lǐng)域上推出的多個(gè)產(chǎn)品沒有取得亮眼的成績，但在視頻社交平臺(tái)的競爭中機(jī)會(huì)都是均等的，目前的映客在這一領(lǐng)域只能說是還處在探索階段。能不能實(shí)現(xiàn)彎道超車目前不還不好說。

但就目前社交領(lǐng)域的布局來看，映客想要后發(fā)先至，超越陌陌和YY的機(jī)會(huì)并不大。

其主營業(yè)務(wù)直播行業(yè)，目前依舊處于瓶頸期，自身業(yè)務(wù)突破并不容易。另外，其收購的陌生人社交“積目”在社交功能方面與探探的相似度很高，并沒有特別出彩之處。

那么，面對(duì)直播行業(yè)野蠻增長的紅利已褪去的情況下，映客應(yīng)當(dāng)在直播領(lǐng)域精細(xì)化運(yùn)營垂直內(nèi)容，提升用戶的付費(fèi)意愿。加深對(duì)互動(dòng)娛樂的挖掘，持續(xù)創(chuàng)新互動(dòng)玩法，在原內(nèi)容基礎(chǔ)上深耕垂直內(nèi)容，同時(shí)打造線上線下娛樂平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)線上線下的互動(dòng)。

想要在社交領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的突破，就必須在積目上多下功夫，避免其成為第二個(gè)探探，注重用戶體驗(yàn)，提升內(nèi)容質(zhì)量，在政策監(jiān)管日趨嚴(yán)厲的情況下做好對(duì)法律監(jiān)管嚴(yán)格區(qū)域的預(yù)防，以此來尋求長遠(yuǎn)的發(fā)展。

本文來源：港股研究社—旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道港股企業(yè)，對(duì)港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們