在新一輪財(cái)報(bào)季，百度財(cái)報(bào)真是一場(chǎng)及時(shí)雨，瞬間就讓百度股價(jià)擁有了強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)力。

北京時(shí)間8月20凌晨五點(diǎn)，百度發(fā)布2019年第二季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收達(dá)263億元，凈利潤(rùn)達(dá)24億元。受財(cái)報(bào)利好因素影響，8月20日百度收盤時(shí)股價(jià)上漲7.78%，報(bào)104.22美元；財(cái)報(bào)發(fā)布后，百度盤后股價(jià)漲幅超過(guò)10%，增幅非常明顯。

能在市場(chǎng)不夠好的情況下實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)均超出市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)，百度在市場(chǎng)寒冬期證明了其穩(wěn)定的營(yíng)收能力。在此前受宏觀環(huán)境影響跌去不少市值后，伴隨著百度財(cái)報(bào)成績(jī)趨穩(wěn)，百度股價(jià)是不是又到了一次重估的時(shí)候？

從百度這份新財(cái)報(bào)中，我們或許就可以找到這個(gè)答案。

營(yíng)收凈利潤(rùn)均超出預(yù)期 財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

根據(jù)百度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度二季度營(yíng)收263億元人民幣，高于市場(chǎng)預(yù)期為257.68億元人民幣；凈利潤(rùn)24億元人民幣，高于市場(chǎng)預(yù)期。能快速地止住虧損的態(tài)勢(shì)，從上季度凈虧損3.27億元到本季度凈利潤(rùn)24億元，這說(shuō)明了百度盈利能力的強(qiáng)勁。

這背后，源自于百度多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)的迅猛增長(zhǎng)。根據(jù)百度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度第二季度日活躍用戶為1.88億，同比增長(zhǎng)27%；智能小程序月活用戶達(dá)2.7億，在三個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了49%；百家號(hào)內(nèi)容創(chuàng)作者達(dá)到220萬(wàn)；2019年上半年，百度AI開(kāi)放平臺(tái)開(kāi)發(fā)者增至130萬(wàn)，百度的深度學(xué)習(xí)平臺(tái)飛槳的開(kāi)發(fā)者下載量在2019年第二季度環(huán)比增加了45％；愛(ài)奇藝的用戶規(guī)模保持了持續(xù)增長(zhǎng)，截至6月，會(huì)員數(shù)達(dá)到1.005億，同比增長(zhǎng)50%。

按業(yè)務(wù)類型來(lái)看，本季度"百度核心"（Baidu Core，即搜索服務(wù)與交易服務(wù)的組合）總收入為人民幣195億元。其它收入為71億元，同比增長(zhǎng)44%。其它收入增長(zhǎng)主要得益于愛(ài)奇藝會(huì)員服務(wù)、云計(jì)算、智能設(shè)備業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)。在AI領(lǐng)域，百度保持著快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。Canalys和Strategy Analytics公布的數(shù)據(jù)顯示，小度智能音箱連續(xù)兩個(gè)季度成為中國(guó)市場(chǎng)第一名，并與亞馬遜、谷歌一起位列全球市場(chǎng)前三名。

美股研究社認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)廣告競(jìng)爭(zhēng)激烈且行情不佳的情況下，百度營(yíng)收、利潤(rùn)、用戶數(shù)據(jù)都能保持逆勢(shì)增長(zhǎng)能力，這說(shuō)明百度這次財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期絕非偶然事件，這與百度堅(jiān)持的戰(zhàn)略息息相關(guān)。

核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增速 百度生態(tài)戰(zhàn)略的定力不容忽視

從百度二季度的財(cái)報(bào)中我們不難發(fā)現(xiàn)，不管是在移動(dòng)市場(chǎng)還是AI市場(chǎng)，百度的多項(xiàng)業(yè)務(wù)都建立了業(yè)務(wù)護(hù)城河，并且都能保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

在經(jīng)過(guò)早期大規(guī)模的投入后，AI業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的相互協(xié)同，讓百度生態(tài)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的協(xié)同勢(shì)能迅猛增加，從而推動(dòng)整個(gè)生態(tài)以超強(qiáng)的穩(wěn)定力保持增長(zhǎng)。而這，從百度二季度中核心業(yè)務(wù)的部分?jǐn)?shù)據(jù)就可以看出來(lái)。

一、百度移動(dòng)基礎(chǔ)形成三大矩陣 百度依然是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)"流量黑洞"

從百度二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，用戶數(shù)據(jù)增長(zhǎng)依然是百度財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)。根據(jù)Questmobile發(fā)布《中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2019半年大報(bào)告》顯示：BAT三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭依然是"流量黑洞"。百度、阿里、騰訊三家公司的滲透率分別為89.4%、95.5%、97.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)包括今日頭條在內(nèi)的其他公司。

在百度App形成"搜索+信息流"兩大分發(fā)引擎后，"百家號(hào)+小程序"的是內(nèi)容生態(tài)服務(wù)能夠更加精準(zhǔn)地觸達(dá)用戶，從而實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。

根據(jù)QuestMobile發(fā)布中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2019半年大報(bào)告顯示，上半年無(wú)論是用戶量還是用戶時(shí)長(zhǎng)，增速都出現(xiàn)了顯著下降， 2019年Q2移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶凈減200萬(wàn)。

可是，百度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度APP第二季度日活躍用戶為1.88億，同比增長(zhǎng)27%；智能小程序月活用戶達(dá)2.7億，在三個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了49%；百家號(hào)內(nèi)容創(chuàng)作者達(dá)到220萬(wàn)，這些創(chuàng)作者生產(chǎn)的內(nèi)容，不僅可以在信息流和短視頻應(yīng)用中分發(fā)，還可以被搜索到。

這說(shuō)明百度App的雙引擎驅(qū)動(dòng)，已經(jīng)獲得市場(chǎng)積極認(rèn)可?？v然已經(jīng)是超級(jí)App，但百度App的持續(xù)增長(zhǎng)不懼宏觀環(huán)境的不利因素，這給廣大投資人注入了一顆定心丸。

在百度移動(dòng)產(chǎn)品矩陣的持續(xù)突破下，百度營(yíng)收、利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)能力就會(huì)持續(xù)，這是真正理性的投資人不得不重視的一個(gè)事實(shí)。

二、率先布局AI市場(chǎng)終有回報(bào) 百度多項(xiàng)AI業(yè)務(wù)已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)先地位

從整個(gè)財(cái)報(bào)的情況來(lái)看，百度依舊還處于投入期。但與之前的情況相比，百度重金投入的AI領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)一些明顯的回報(bào)，AI版塊已經(jīng)成為百度目前最具增長(zhǎng)力的業(yè)務(wù)，這讓百度在未來(lái)更是充滿了想象力。

在未來(lái)入口級(jí)的智能音箱方面，小度音箱全球銷量漲勢(shì)喜人。根據(jù)Strategy Analytics智能音箱和屏幕(SSS)研究服務(wù)今天發(fā)布的最新研究報(bào)告顯示，百度小度智能音箱出貨量470萬(wàn)臺(tái)居全球第三，超過(guò)阿里巴巴和小米，排名國(guó)內(nèi)第一。

小度助手繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，截止6月份，累積搭載小度助手的智能設(shè)備激活量超過(guò)了4億臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.5倍，每月語(yǔ)音查詢超過(guò)36億次，同比增長(zhǎng)7.5倍。

只要百度能夠穩(wěn)住這一增速，待到新時(shí)代的到來(lái)，百度就將迅速掌握一個(gè)擁有巨大流量的入口渠道。

同時(shí)，在智能駕駛領(lǐng)域，百度Apollo開(kāi)放平臺(tái)在生態(tài)與商業(yè)化進(jìn)展加速。目前百度的Apollo經(jīng)歷了Apollo1.0到Apollo5.0的不斷迭代，Apollo5.0 還支持限定區(qū)域自動(dòng)駕駛量產(chǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Apollo生態(tài)合作伙伴規(guī)模已達(dá)156多家，數(shù)量位居全球第一。截至7月，百度在中國(guó)共獲得超過(guò)100張自動(dòng)駕駛路測(cè)牌照，在國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。

隨著自動(dòng)駕駛在國(guó)內(nèi)的發(fā)展逐漸走向正軌，率先布局的百度自然會(huì)收獲更多市場(chǎng)紅利。

值得一提的是，在這個(gè)季度，百度智能云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然很迅猛。8月2日，全球咨詢機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)2019第一季度跟蹤》報(bào)告，顯示百度智能云市場(chǎng)份額連續(xù)多個(gè)季度提升，在所有廠商中增速最快，而且頭部廠商之間的差距逐步在縮小。

云計(jì)算業(yè)務(wù)比拼的仍然是軟實(shí)力，百度智能云以ABC三位一體、深度融合讓云成為一種全新的能力，用"最全面最落地的A+最開(kāi)放最安全的B+持續(xù)領(lǐng)先的C"與IoT、區(qū)塊鏈、邊緣計(jì)算結(jié)合，構(gòu)建服務(wù)于金融、新零售、新制造等創(chuàng)新行業(yè)的一站式服務(wù)體系。

據(jù)悉該體系擁有智能邊緣、云端全功能AI芯片、安全存儲(chǔ)、一站式解決方案等全面ABC功能，目前已有260多個(gè)產(chǎn)品，覆蓋計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件、服務(wù)器、安全等多領(lǐng)域，全形態(tài)輸出210多項(xiàng)AI能力，為行業(yè)提供近40款解決方案，具備9個(gè)開(kāi)源的大數(shù)據(jù)服務(wù)能力，以及10種計(jì)算實(shí)例、6類網(wǎng)絡(luò)組件、3級(jí)對(duì)象存儲(chǔ)等強(qiáng)大的基礎(chǔ)云服務(wù)能力。

在AI和移動(dòng)版塊均穩(wěn)速增長(zhǎng)的同時(shí)，百度近期還通過(guò)投資的方式完成知乎、凱叔講故事、果殼等項(xiàng)目的布局。當(dāng)這些產(chǎn)品與百度移動(dòng)、AI生態(tài)互相協(xié)同后，百度生態(tài)的增長(zhǎng)力勢(shì)必還會(huì)更強(qiáng)。

38家機(jī)構(gòu)給予買進(jìn)持有評(píng)級(jí) 百度買點(diǎn)到了？

正是對(duì)百度的未來(lái)保持看好，根據(jù)目前華爾街分析師給出的最新評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)顯示，有22家機(jī)構(gòu)選擇買進(jìn)，有16家機(jī)構(gòu)持有，沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)給予百度賣出評(píng)級(jí)。難道，百度買點(diǎn)到了？

從各家投資機(jī)構(gòu)的最新評(píng)級(jí)理由來(lái)看，百度被普遍認(rèn)為是一家優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，目前屬于嚴(yán)重被低估的狀態(tài)。

Amercian Banking News就指出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的看好與投資機(jī)構(gòu)的加持背后，是源于對(duì)百度增長(zhǎng)潛力的認(rèn)可。據(jù)媒體之前報(bào)道，百度當(dāng)前市盈率（PE）不到15。對(duì)比來(lái)看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴(yán)重低估。從歷史來(lái)看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來(lái)的市盈率中值為35，即使按較低的30來(lái)計(jì)算，百度當(dāng)下也至少被低估100%。從投資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的角度，大部分還是看好投資百度的未來(lái)潛力。

隨著5G時(shí)代、AI時(shí)代的到來(lái)，已經(jīng)形成市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的百度AI業(yè)務(wù)在市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯。

也有看法認(rèn)為，百度無(wú)人駕駛業(yè)務(wù)在汽車合作商、政府、技術(shù)等多方面來(lái)看，都擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。目前百度是國(guó)內(nèi)獲得城市自動(dòng)駕駛測(cè)試牌照最多的企業(yè)，這有利于推動(dòng)百度自動(dòng)駕駛商業(yè)化。

除了有牌可測(cè)試上路之外，目前百度已經(jīng)與國(guó)內(nèi)政府展開(kāi)合作，研究改善交通狀況和解決其他重大問(wèn)題的新方法，其中一種方法是通過(guò)機(jī)器人出租車。2019年3月，阿波羅開(kāi)始在湖南省省會(huì)長(zhǎng)沙測(cè)試一支多達(dá)100輛無(wú)人駕駛汽車的車隊(duì)。獲得政府的支持，百度自動(dòng)駕駛技術(shù)在全國(guó)的推廣也會(huì)更有保障。

同時(shí)，百度的AI技術(shù)，不僅可以應(yīng)用到百度新業(yè)務(wù)中，百度AI與移動(dòng)業(yè)務(wù)的協(xié)同融合，給百度移動(dòng)生態(tài)在變現(xiàn)、留存都帶來(lái)了巨大幫助。作為百度人工智能技術(shù)基石——百度大腦第一季度在圖像、語(yǔ)音、自然語(yǔ)言處理、知識(shí)圖譜、深度學(xué)習(xí)等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域?qū)耀@重大突破，并對(duì)外開(kāi)放全新AI技術(shù)能力、優(yōu)化AI技術(shù)模型、強(qiáng)化百度EasyDL和UNIT兩大定制化平臺(tái)、推出全新的AI硬件產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案，為企業(yè)和個(gè)人開(kāi)發(fā)者提供了更好擁抱AI的機(jī)會(huì)。截止2019年5月，百度大腦已對(duì)外開(kāi)放了178項(xiàng)領(lǐng)先的AI能力，構(gòu)建起AI全棧技術(shù)布局。

從行業(yè)角度來(lái)看，隨著5G、人工智能、自動(dòng)駕駛等逐漸走向正軌，各企業(yè)之間在這幾個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈，率先布局搶占有利位置的百度還是有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

通過(guò)本季度的財(cái)報(bào)，百度證明了其穩(wěn)定提升營(yíng)收和利潤(rùn)的能力?；蛟S正是由于百度能在穩(wěn)定增長(zhǎng)過(guò)程中保持未來(lái)AI業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這么多投資人才會(huì)給予百度買入的評(píng)級(jí)。

誠(chéng)然，百度依然還處于投入期，但其持續(xù)的投資是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)利益。很多普通的股民看到的只是百度現(xiàn)有的營(yíng)收能力，卻忽視了百度現(xiàn)在在AI業(yè)務(wù)的商業(yè)價(jià)值和潛力。

無(wú)論從市盈率、市凈率這些財(cái)務(wù)指標(biāo)，還是從搜索業(yè)務(wù)、以及AI的廣闊賽道這些基本面來(lái)看，百度目前的股價(jià)確實(shí)存在被低估的情況。穩(wěn)定的營(yíng)收能力和穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力，百度的"買點(diǎn)"也許正如機(jī)構(gòu)們所言，真的快到了。

本文來(lái)源：美股研究社