8月20日，小米集團(tuán)發(fā)布了2019年Q2季度財報。財報顯示，小米集團(tuán)Q2營收519.5億元，調(diào)整后凈利潤36.4億元人民幣。

小米Q2財報中的重點業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)回顧

小米財報的總體數(shù)據(jù)不錯，但我們需要再看看財報中的重點業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。這樣能更細(xì)致了解小米的業(yè)務(wù)構(gòu)成。

1、手機(jī)

從具體的品類來看，手機(jī)是支撐小米上半年業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。財報顯示，手機(jī)在上半年的全球銷量達(dá)到6000萬臺，營收總額590億元，同比整張9.8%。Q2手機(jī)銷量3210萬臺，在全球廠商中排名位居第四。

2、電視、IoT與生活消費產(chǎn)品

IoT和生活消費產(chǎn)品的營收，在本季度實現(xiàn)了較大增長。其中，尤其是電視和大家電產(chǎn)品增幅最大，2019年上半年，小米電視出貨量為540萬臺，位居全球第五，國內(nèi)第一。米家空調(diào)的出貨量超過100萬臺。

截止2019年6月30日，小米IoT連接設(shè)備數(shù)已經(jīng)超過了1.96億臺。5件及以上IOT產(chǎn)品用戶超300萬。小愛同學(xué)月活躍用戶超4990萬。米家APP的月活躍用戶達(dá)到3040萬人，非小米手機(jī)用戶占比超過50%。

3、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，是雷軍一直強(qiáng)調(diào)的未來發(fā)展方向。本季度受到互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的影響，小米的互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)之路走得并不太理想。雖然MIUI全球月活用戶達(dá)到2.79億，但用戶規(guī)模卻并沒有轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收：小米Q2的互聯(lián)網(wǎng)收入只增長了15.7%，廣告更是下跌0.6%。

不過小米旗下的有品電商上半年實現(xiàn)了GMV386億元，金融科技板塊在Q2收入也達(dá)到7.9億。算是不多的兩個亮點。

4、海外市場

在海外市場方面，小米本季營收為386億元，同比增長33.8%。智能手機(jī)出貨量在40多個國際和地區(qū)排名前五。在印度，小米已經(jīng)保持了八個季度的銷量排行榜首位置，發(fā)展勢頭理想。

總的來說，小米本季財報在面上看起來是相當(dāng)不錯的。

財報看好，股價下跌為什么？

在Q2財報數(shù)據(jù)中，小米的營收和凈利潤都有所增長?？墒强雌饋聿诲e的數(shù)據(jù)，卻并沒有給股價帶來支撐。小米財報公布的第二天，股價還出現(xiàn)了下跌。

這是為什么？璽哥認(rèn)為有以下幾個原因。一是小米在手機(jī)這個主營業(yè)務(wù)板上雖然實現(xiàn)了營收增長，但手機(jī)出貨量季度增幅卻呈現(xiàn)出明顯放緩的跡象。回顧從2018年Q1一直到2019年Q2這段時期的業(yè)績，小米手機(jī)銷售一直在保持增長態(tài)勢，不過每季度的同比增幅從最初的68.3%，一路衰退至目前的14.8%。這說明小米的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)遇到了發(fā)展瓶頸。

在小米整個上半年的Q2營收中，手機(jī)業(yè)務(wù)板塊的營收為590億元，IoT業(yè)務(wù)營收只有270元，至于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，小米甚至都沒有列出詳細(xì)清單，只模糊提到有品電商上半年GMV達(dá)到了38億元，以及金融科技收入在Q2實現(xiàn)了7.9億的收入。

從這個收入構(gòu)成來看，智能手機(jī)依然是小米營收中絕對的大頭。IoT板塊在營收中所占的地位與手機(jī)相比差距還很遠(yuǎn)，而曾經(jīng)被雷軍寄以厚望的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，也沒有什么起色。

此外，小米雖然說自己的現(xiàn)金流很充裕，但實事可能并不如自稱的那么好。

目前的小米，已經(jīng)走到了一個十字路口。小米必須在手機(jī)之外尋找到新的增長點，讓市場和投資人看到小米的希望。事實上，小米也一直都在試圖走通IoT、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等新增長路徑，然而從財報來看，這些業(yè)務(wù)板塊仍然未能擔(dān)當(dāng)起為小米開拓發(fā)展空間的重任。

在主營業(yè)務(wù)增長乏力，新業(yè)務(wù)尚未真正成長起來的當(dāng)下，投資人是無法看到小米未來的。這就是為什么小米雖然財報數(shù)據(jù)還不錯，但股價卻不斷下跌的原因。

雷軍需要新故事，小米需要新風(fēng)口

在小米股價不斷下跌的情況下，雷軍需要新的故事來推動小米向前發(fā)展，而小米也需要新的風(fēng)口來實現(xiàn)再次突破。

實事上，雷軍也早就看到了小米面臨的困境，并進(jìn)行了積極調(diào)整。

從2018年開始，小米應(yīng)市場變化的趨勢，對自身組織架構(gòu)進(jìn)行了兩次力度極大的組織架構(gòu)調(diào)整。這兩次架構(gòu)調(diào)整中最重要的一個決策，就是雷軍于今年5月中，宣布集團(tuán)董事長兼CEO雷軍兼任中國區(qū)總裁，全面負(fù)責(zé)中國區(qū)業(yè)務(wù)開展和團(tuán)隊管理。這些調(diào)整讓小米的運營更加高效。以往需要層層轉(zhuǎn)達(dá)的信息，現(xiàn)在通過新的工作機(jī)制能夠直接從基層反應(yīng)到雷軍本人；而雷軍做出的決策，也能直接轉(zhuǎn)換為一線運營部門的實際行動，不再像以往那樣，經(jīng)過疊床架屋的層層機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)述和過濾。架構(gòu)調(diào)整的效果，在二季度業(yè)績數(shù)據(jù)上得到了直接的體現(xiàn)。事實說明，小米正在變得更加精干高效。

在組織架構(gòu)調(diào)整的同時，小米還確立了手機(jī)板塊的雙品牌戰(zhàn)略，以Redmi品牌繼續(xù)承擔(dān)“死磕性價比”的重任，而小米品牌則開始主打中高端市場。另外，AIoT戰(zhàn)略方向也得到進(jìn)一步明確。Q2的業(yè)績數(shù)據(jù)中，2000元以上手機(jī)收入占比的提升、以及小米電視、小米空調(diào)銷量的火爆，都說明這些戰(zhàn)略調(diào)整是起到了效果的。

此外，雷軍還在年初為小米定下了進(jìn)軍“大家電”的策略。并在電視、空調(diào)領(lǐng)域取得了不錯的成績。不過小米進(jìn)軍大家電的問題是時間太短，大家電又屬于“傳統(tǒng)”范疇，對小米來說并不新鮮。

雖然雷軍做了多方面的的調(diào)整，有的調(diào)整也是有效的，但它并沒能真正打動資本市場。因為雷軍的調(diào)整還是沒能到位。不管是組織架構(gòu)調(diào)整還是雙品牌戰(zhàn)略調(diào)整，雷軍講的還是“老故事”。資本市場已經(jīng)不再想聽這個老故事，他們需要雷軍講“新故事”。

那么，雷軍的新故事又在何方？是IOT嗎？還是已經(jīng)打響的5G手機(jī)市場？又或是我們尚不知道的新方向?；蛟S，當(dāng)雷軍的新故事被人熟知的時候，就是小米蛻變的時候。

璽哥期待雷軍講出更精彩的故事，小米走出更精彩的路。