票補退坡后，貓眼似乎過得更“好”了。

3月24日貓眼發(fā)布了2019年財務報告，年內(nèi)溢利由2018年的-1.38億轉為4.59億，除此之外，這一年貓眼的收入同比增長了13.65%，達到42.68億。

年報顯示，貓眼的自媒體矩陣粉絲數(shù)超過3億，娛樂票務小程序用戶量全國第一，巨大的流量儲備為貓眼的一系列戰(zhàn)略運營輸送了“氧氣”。

貓眼營收和流量雙豐收，這一系列變化跟貓眼去年7月提出的新戰(zhàn)略緊密相關，而貓眼之所以推陳出新，其背后也有無奈。

雖然上文提到的數(shù)據(jù)乍一看表現(xiàn)不錯，但財報中也有很多不容忽視的信息點，它們在暗示著貓眼娛樂背負著巨大的壓力，那是來自核心業(yè)務的壓力。

發(fā)力全文娛的背后：票務營收增緩

2019年7月“貓爪模型”的提出，標志著貓眼娛樂來到了新紀元。

 

“貓爪模型”簡單來說，是通過票務、數(shù)據(jù)、營銷、產(chǎn)品和資金五大平臺機制來實現(xiàn)貓眼在文娛產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)滲透，而在這一項戰(zhàn)略的構思過程中，貓眼也參考了好萊塢六大電影公司的實例，貓眼娛樂COO康利在發(fā)布會上指出，貓眼影業(yè)定位為“離觀眾最近的六大”。

從票務起家的貓眼娛樂，目前在電影票務市場擁有的份額超過60%，這也意味著貓眼是中國第一的在線票務平臺，但實際上根據(jù)財報，貓眼娛樂早在2018年市占率已經(jīng)突破60%，而由于財報中市占率個位數(shù)不明確，因此很難判斷貓眼娛樂在2019年市場份額的具體增長情況。

不過，根據(jù)艾媒整理的數(shù)據(jù)，自2017年起受到觀影人群基數(shù)和票補政策調(diào)整等諸多因素的影響，票務年觀影人數(shù)同比增長率分別是18.2%、6.2%、0.6%，同比放緩的趨勢已經(jīng)十分的明顯。

2018-2019年一年內(nèi)我國的觀影人數(shù)僅增加了1千萬名左右，同比增幅創(chuàng)下10年來最低，觀影人數(shù)決定了票務行業(yè)的天花板，可想而知，作為業(yè)界第一的線上票務平臺，貓眼娛樂頭上受“擠壓”的感知相較于同行會更加強烈。

貓眼在2019年的財報中提到出票量有了0.9%的提高，并指出這已經(jīng)是超過大盤的增幅。

另外根據(jù)財報，雖然在線娛樂票務仍是貓眼核心業(yè)務，但占總營收的比重已經(jīng)由2018年的60.7%下降至54.0%，業(yè)務營收同比增長由2018年的53.0%變?yōu)?019年的1.0%，整個票務行業(yè)低迷，覆巢之下焉有完卵，貓眼娛樂處境雖然比同行好些，可也少不了焦慮。

貓眼娛樂心里明白，票務平臺發(fā)展到一定規(guī)模，有朝一日必須要面對后續(xù)如何增長這一問題，而貓爪模型就是貓眼娛樂對外界的回答。貓眼嘗試不斷擴張業(yè)務面，深挖全文娛市場產(chǎn)業(yè)鏈細節(jié)，一方面能收割B、C端市場用戶，另一方面貓眼也在為整個產(chǎn)業(yè)“造血”，這與當今涉足AI、物聯(lián)網(wǎng)等多個風口企業(yè)傾向的“打造行業(yè)生態(tài)”的思路一致，其實不算是什么創(chuàng)舉。

整個產(chǎn)業(yè)加速進化，最終獲益最大的一定是頭部企業(yè)，而貓眼就是在致力于成為版權文娛時代的強勢領頭羊，當貓眼的市場不斷下滲，市占率不斷上升，或許貓眼娛樂成為中國的“六大”不會是空想。

財報也顯示，除了在線票務的另兩項業(yè)務中，娛樂內(nèi)容和服務營收同比增加30.7%，而廣告服務及其他同比增加了39.7%，貓眼娛樂這兩項業(yè)務的發(fā)展仍有擴充空間，在未來，隨著戰(zhàn)略的不斷深化，貓眼的業(yè)務核心或將不斷偏移。

在“貓爪模型”發(fā)布的當天，“騰貓聯(lián)盟”——騰訊和貓眼的戰(zhàn)略合作也順勢推出，雙方的這一合作無疑增加了彼此的底氣，對貓眼來說，與騰訊聯(lián)合是加速大文娛的關鍵一步，也是對抗阿里旗下淘票票的有力砝碼。

財報盈利的背后：成本得到控制

去年7月那場發(fā)布會上，貓眼傳遞的信息不少。

貓眼娛樂總裁顧思斌在當天表示，貓眼會在雨天播種，晴天收獲。如果說“收獲”是指盈利，那貓眼娛樂自去年上半年起就已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，顯然貓眼娛樂追求的并不是這樣的“小目標”，它的“全文娛”野心遠比這大得多。

 

去年貓眼娛樂在持續(xù)“播種”——建成“自有+平臺生態(tài)”雙輪驅動的流量體系、全文娛資金平臺正式啟用、深化營銷策略，不斷引入優(yōu)質內(nèi)容......貓眼離收獲的晴天還有些日子要等。

貓眼2019年的總收益同比增長13.65%達到42.68億，而2018年的收益同比漲幅為47.37%。其實不難理解這一現(xiàn)象，票務是貓眼娛樂營收大頭，2018年的票務市場情況比2019年稍好，貓眼娛樂票務營收的同比放緩也直接影響到了總收入增速放緩。

不可否認，雖然營收漲幅趨緩，但貓眼娛樂的票務業(yè)務仍舊為盈利作出了貢獻。除此之外也應該注意到，貓眼娛樂在這一年里某些支出下降的事實，控制成本是貓眼娛樂賬面盈利的重要原因之一。

貓眼娛樂最主要的兩大營業(yè)開支是銷售及營銷開支以及一般行政開支。根據(jù)年報，銷售及營銷開支同比減少20.23%，而一般及行政開支同比也有了13.97%的縮減。

據(jù)財報介紹，前者主要是由于營銷效率的提高。事實上貓眼之前虧損的部分原因跟獲客成本有一定的關系，而隨著貓眼自孵化運營和流量生態(tài)的形成，銷售成本得以下降；而后者支出的下降則是由于股權激勵、上市費用的減少抵消掉了專業(yè)服務費用的支出。

成本控制這件事不僅表現(xiàn)在減支，還表現(xiàn)在維穩(wěn)。根據(jù)財報，2019年貓眼娛樂的收益成本為16.10億，同比增加了15.13%，占到貓眼的整個收支比重中的37.7%，僅比2018年增加0.4%，在收益成本上，貓眼娛樂保持了一個相對穩(wěn)定的水平，而其中票務系統(tǒng)成本的比重由2018年的39.1%變?yōu)?3.4%，有了小幅的縮減。

在核心業(yè)務收入持續(xù)放緩的今天，貓眼娛樂的“開源節(jié)流”讓它擺脫了虧損狀態(tài)，但現(xiàn)在高興還為時尚早，貓眼娛樂仍在“播種”路上。

順帶一提，前兩年的毛利同比分別是35.26%、12.77%，毛利增速同比趨緩，這一現(xiàn)象在催促著貓眼娛樂的發(fā)展提速。

貓眼的野心和焦慮

 

嘗試讀一下你就會發(fā)現(xiàn)，貓眼全文娛戰(zhàn)略的重音在“全”字上，這個字是最有力的，換句話說，也是最費力的。

“全”字暴露了貓眼娛樂的野心，貓眼娛樂恨不得自己面面俱到：既要做線上，又要打通線下；既要提供資金服務，又要提供數(shù)據(jù)服務；既要做后期的版權發(fā)行方，又提供演員培養(yǎng)等前期服務......面對產(chǎn)業(yè)鏈中的任意一種非競爭角色，貓眼娛樂都把自己塑造成“金牌管家”的形象：你想要的，我這都有。

由于在這些服務過程中能夠吸收大樣本的情報信息，貓眼在大數(shù)據(jù)AI推送方面將會更加精準，也更能促進貓眼定制化營銷方案的優(yōu)化發(fā)展，從而籠絡更多的流量，最后形成生態(tài)。

但在此之前，貓眼首先要拿出不少的精力甚至財力來投入和鋪墊。

就以這次的疫情來說，財報顯示，3天時間內(nèi)，貓眼娛樂先行墊付了超500萬張來自用戶的春節(jié)檔退回影票，累計金額超過2億元。

貓眼娛樂這一出“江湖救急”的商業(yè)意圖很明顯，那就是給C端客戶以及影業(yè)各環(huán)節(jié)的合作伙伴留下好印象，因為他們都將會是未來貓眼全文娛戰(zhàn)略中的影響因子。

野心越大，要操心的也就越多，雖然“貓爪戰(zhàn)略”只有五大平臺，但是深挖下去各種業(yè)務的涵蓋范圍很大，這也意味著貓眼將面對更多的競爭。

在這一過程中，貓眼除了需要對各個平臺具體的運營計劃有所思考，在資金等資源的調(diào)度上也面臨著更加復雜的挑戰(zhàn)。

“晴天”尚未來到，今后加快沖刺全文娛的貓眼娛樂，它的目光焦點注定是向著更難攀越的山峰。

文/曠創(chuàng)投記者王珊珊