近日，寧波福爾達(dá)智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"福爾達(dá)"）更新了招股書，公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板。福爾達(dá)計(jì)劃募資11.91億元，將分別用于汽車智能光電系統(tǒng)生產(chǎn)、汽車關(guān)鍵功能件生產(chǎn)以及研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。

IPO前幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，15.38億元的抵債資產(chǎn)要上市

招股書顯示，福爾達(dá)前身福爾達(dá)實(shí)業(yè)于1995年3月由龔福根、岑成元、阮國(guó)寬與逍林鎮(zhèn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司共同出資設(shè)立。

截至目前，三花控股直接持有公司51.38%的股份，為福爾達(dá)的控股股東。此外，張道才及張亞波、張少波父子三人通過直接及間接持股方式合計(jì)控制三花控股71.63%的股權(quán)；同時(shí)張少波直接持有公司5.6971%的股權(quán)。因此，張道才及張亞波、張少波父子三人合計(jì)控制公司57.08%的股權(quán)，為福爾達(dá)的實(shí)際控制人。

不過，成立了27年的福爾達(dá)，可以說是命途多舛，公司更是幾經(jīng)轉(zhuǎn)手。

2014年，上市公司京威股份（002662.SZ）通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買福爾達(dá)100%股權(quán)，交易價(jià)格確定為11.28億元，福爾達(dá)成為京威股份的全資子公司。然而，福爾達(dá)投入京威股份的懷抱不到4年，就被后者拿去還債了。

2018年7月，京威股份15億元的"16京威01"債券需要回售，基于資金周轉(zhuǎn)的需要，京威股份便以福爾達(dá)100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保對(duì)三花控股融資15.38億元，京威股份與三花控股協(xié)議取得15.38億元過橋資金。

由于京威股份短時(shí)間內(nèi)難以用銀行借款、發(fā)行票據(jù)等方式籌措資金償還，故將所持有的福爾達(dá)、福宇龍、福太隆三家公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三花控股。

深度捆綁創(chuàng)始人父子，借錢入股給百萬年薪

不過，因龔福根系福爾達(dá)的創(chuàng)始人，惠聯(lián)投資系龔福根與龔斌父子所控股的企業(yè)，2018年10月，"被迫"接盤的三花控股與惠聯(lián)投資簽協(xié)議。協(xié)議約定三花控股委托惠聯(lián)投資經(jīng)營(yíng)管理福爾達(dá)、福宇龍、福太隆，委托管理費(fèi)用合計(jì)1.5億元，協(xié)議同時(shí)對(duì)委托管理期限內(nèi)的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)和管理費(fèi)支付做了約定。

2019年，福爾達(dá)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與協(xié)議約定的考核值相去甚遠(yuǎn)，且雙方預(yù)計(jì)2020年也無法實(shí)現(xiàn)考核目標(biāo)。因委托管理未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，2019年12月，雙方解除了委托管理事宜，并要求惠聯(lián)投資返還1.5億元管理費(fèi)。

同時(shí)，基于利益共享與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的考慮，2019年12月，三花控股將其持有福爾達(dá)有限35%的股權(quán)以5.83億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給龔斌。三花控股向龔斌提供同等金額的股權(quán)轉(zhuǎn)讓借款，并要求龔斌將受讓后的35%股權(quán)質(zhì)押給三花控股，為龔斌向三花控股的借款提供質(zhì)押擔(dān)保。

值得一提的是，上述借款事項(xiàng)約定借款期限為2019年12月6日至2023年12月31日，借款年利率為6%。也就是說，4年時(shí)間里龔斌的借款利息高達(dá)上億元。根據(jù)協(xié)議，倘若福爾達(dá)成功上市，則龔斌的該筆借款可以順延至公司股份鎖定期屆滿后24個(gè)月止，或2027年12月31日；倘若2023年底前未能上市，且龔斌未能及時(shí)足額清償全部借款本息，則三花控股回購龔斌所持股份的價(jià)格要依據(jù)福爾達(dá)業(yè)績(jī)表現(xiàn)及市盈率計(jì)算。

然而，入職福爾達(dá)才一年，龔斌就"翻車"了，由于超比例減持股票未按規(guī)定披露、限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)減持京威股份，龔斌2021年12月遭到了北京證監(jiān)局立案處罰，也因此辭去了福爾達(dá)董事、總經(jīng)理職務(wù)。截至招股書披露日，龔斌直接持有福爾達(dá)30.13%的股份，系公司單一第二大股東，擔(dān)任運(yùn)營(yíng)中心總監(jiān)。

不得不說，福爾達(dá)似乎真的離不開創(chuàng)始人父子。為發(fā)展戰(zhàn)略的需要，福爾達(dá)聘請(qǐng)龔福根為終身名譽(yù)董事長(zhǎng)兼資深院長(zhǎng)。2019年12月，公司與龔福根簽訂了長(zhǎng)達(dá)10年的聘用合同，龔福根年度津貼及年終獎(jiǎng)合計(jì)150萬元，并每三年根據(jù)公司發(fā)展情況及龔福根的價(jià)值貢獻(xiàn)擬定調(diào)整方案。

盈利能力不及往年，IPO前夕累計(jì)分紅3.91億

資料顯示，福爾達(dá)是一家集光機(jī)電等功能的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造于一體的汽車零部件綜合制造服務(wù)供應(yīng)商，主要為國(guó)內(nèi)外知名整車制造企業(yè)提供汽車智能光電系統(tǒng)以及汽車座艙功能件等產(chǎn)品。

目前，公司已成為大眾、奧迪、豐田、奔馳、捷豹路虎等汽車品牌的供應(yīng)商。隨著新能源汽車的興起，其業(yè)務(wù)也已拓展到新能源汽車領(lǐng)域，成為蔚來、小鵬、理想等新能源汽車品牌的一級(jí)供應(yīng)商。

財(cái)務(wù)方面，2019-2021年，福爾達(dá)營(yíng)業(yè)收入分別為19.48億元、22.4億元和24.36億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.14億元、1.48億元和1.87億元。雖然公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是其利潤(rùn)與前幾年相比反而下降了。2016年、2017年，福爾達(dá)的歸母凈利潤(rùn)分別為1.59億元、1.94億元。

圖片來源：視覺中國(guó)

值得一提的是，福爾達(dá)的業(yè)務(wù)發(fā)展與下游汽車行業(yè)密切相關(guān)。2018-2020年，隨著汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，同時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、車輛購置稅優(yōu)惠政策變動(dòng)、中美貿(mào)易戰(zhàn)以及全球新冠疫情等因素的影響，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量近三十年來首次出現(xiàn)下滑，2018年至2020年我國(guó)汽車產(chǎn)量同比分別下滑4.16%、7.51%和1.93%，2021年同比上升3.4%。

即便如此也并未耽誤福爾達(dá)IPO前夕大筆分紅，2020年、2021年及2022年上半年，公司分別現(xiàn)金分紅1.81億元、1.05億元和1.05億元，累計(jì)分紅3.91億元。

需要指出的是，福爾達(dá)還存在利用第三方技術(shù)許可進(jìn)行生產(chǎn)的行為，授予技術(shù)許可的第三方主要為小島沖壓。

2019-2021年及2022年上半年，公司利用小島沖壓技術(shù)許可生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售收入分別為3.92億元、6.09億元、6.3億元和3.73億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例為20.13%、27.20%、25.87%和26.53%。雖然上述技術(shù)許可均簽訂了長(zhǎng)期許可協(xié)議，但若未來上述技術(shù)許可協(xié)議到期不獲續(xù)簽或臨時(shí)終止，將可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。（藍(lán)鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）