不斷的走在否認、否認、再否認漩渦里，快時尚跨境電商巨頭Shein將赴美IPO的傳言風起云涌。

即使Shein不斷否認這一傳聞，可好像少有人愿意相信這家跨境巨頭，沒有海外上市的計劃。

【關(guān)注1】

關(guān)于“秘密交表”，有兩種相反聲音

就在近日，網(wǎng)上再度傳出快時尚跨境電商企業(yè)Shein已“秘密交表”赴美上市的消息。

這種信息難以說來自何處，也難以說為何企業(yè)不對外回應。但這家巨頭，稍微有些關(guān)于上市的風吹草動，就容易站在熱搜上。

早在2021年5月，Shein就被傳籌備上市。但Shein很快聲明，短期內(nèi)沒有IPO計劃，亦沒有任何融資。

到了2022年2月，Shein再度被傳重啟赴美上市;2023年初，Shein又被傳出“赴美上市”。2023年6月，“Shein已秘密交表到美國上市”話題沖上微博熱搜，但媒體求證后Shein再次否認。

為何Shein是否上市，會受到如此關(guān)注?哪怕企業(yè)不斷的否認，關(guān)注度仍居高不下?

這就不得不談到網(wǎng)上傳言的“已秘密交表”這一關(guān)鍵詞。圍繞這一關(guān)鍵詞，出現(xiàn)了兩種相反的聲音。

有一種聲音認為，依據(jù)中國證監(jiān)會【第43號公告】《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》第十三條和第十四條規(guī)定，境外發(fā)行上市的境內(nèi)企業(yè)，應當向中國證監(jiān)會備案，報送備案報告、法律意見書等有關(guān)材料， 真實、準確、完整地說明股東信息等情況。境內(nèi)企業(yè)直接境外發(fā)行上市的，由發(fā)行人向中國證監(jiān)會備案。境內(nèi)企業(yè)間接境外發(fā)行上市的，發(fā)行人應當指定一家主要境內(nèi)運營實體為境內(nèi)責任人，向中國證監(jiān)會備案。

需要備案的時間，在上述辦法中第十六條規(guī)定，發(fā)行人境外首次公開發(fā)行或者上市的，應當在境外提交發(fā)行上市申請文件后3個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會備案。

但從目前的公布文件來看，Shein并沒有在證監(jiān)會官網(wǎng)備案其境外發(fā)行的計劃。因此，有輿論將Shein形容為“繞道上市”。

也有一種聲音認為，這要看“秘密交表”是否是企業(yè)真實行為。一位資深投行人士在分析認為，Shein如果沒交表，就不需要承認赴美IPO，如果交了表，就要依據(jù)規(guī)則保持緘默，也不需回應是否赴美IPO。正是基于這種規(guī)則，“就算是真的準備赴美上市，也不能承認。”

上述投行人士在分析稱，秘密交表是美股允許的一種方式，目的是為了減少IPO過程中的干擾，特別是對于一些信息的公開披露。Shein的業(yè)務多發(fā)生在海外，只有采購方面是在國內(nèi)進行，根據(jù)規(guī)則，不需要在證監(jiān)會官網(wǎng)備案。

【關(guān)注2】

為赴美ipo，Shein上演股權(quán)乾坤大挪移?

輿論另一個關(guān)注的焦點，是Shein被質(zhì)疑為為了赴美ipo，上演股權(quán)乾坤大挪移。

根據(jù)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，境內(nèi)企業(yè)間接發(fā)行上市的認定包括兩種。

一種是最近一個會計年度的營業(yè)收入、利潤總額、總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)，占發(fā)行人同期經(jīng)審計合并財務報表相關(guān)數(shù)據(jù)的比例超過50%;另外一種是負責業(yè)務經(jīng)營管理的高級管理人員多數(shù)為中國公民或經(jīng)常居住地位于境內(nèi)，業(yè)務經(jīng)營活動的主要場所位于境內(nèi)或主要在境內(nèi)開展。

顯然，對于境內(nèi)公司而言，如果想要在境外上市，包括想間接境外上市，都需要在中國證監(jiān)會官網(wǎng)備案。

也正是源于此，Shein被質(zhì)疑為為了赴美ipo，上演了股權(quán)乾坤大挪移。

企查查信息顯示，在2020年8月，廣州希音國際進出口有限公司注冊資本從519萬元人民幣變更為近6.5億元人民幣;在2020年12月，通過董事備案和法定代表人變更，創(chuàng)始人許仰天從法人變更為顧曉慶;在2021年，股東ZOETOP BUSINESS CO.,LIMITED退出，新進股東ROADGET BUSINESSN PTE.LTD。

ROADGET BUSINESSN PTE.LTD是一家注冊地在新加坡的公司，100%持股廣州希音國際進出口有限公司。

企查查目前信息顯示，Shein的控股母公司已經(jīng)從臺港澳法人獨資公司變成了外國法人獨資公司。

在Shein官網(wǎng)中，也對公司的國際屬性給予了明確：Shein是一家總部位于新加坡的全球在線時尚和生活方式零售商，為來自全球主要運營中心的150多個國家/地區(qū)的客戶提供服務。

從這些角度，也可以一窺Shein希望轉(zhuǎn)換身份，成為國際化公司的渴望。

上述投行人士告訴頂端新聞記者，當前東南亞企業(yè)在美股IPO和交易更為活躍，也更適合企業(yè)國際業(yè)務的開展，當企業(yè)不選擇在港股上市時，選擇在新加坡赴美上市對企業(yè)自身上市目標的實現(xiàn)也更加有利。

【關(guān)注3】

Shein是誰?

對于國內(nèi)消費者來說，很多人并不熟悉Shein。

實際上，在我國推動跨境電商發(fā)展中，Shein一直被行業(yè)視為樣板企業(yè)，也是中國最低調(diào)的獨角獸企業(yè)。

公開資料顯示，Shein在2012年公司進入跨境女裝賽道，創(chuàng)始人為80后的許仰天，是一家主打女性快時尚研發(fā)、生產(chǎn)和銷售一體化的跨境電商平臺，主打快時尚女裝，具有平價、款式多、上新快等特點，主要瞄準歐洲、美洲、澳洲、中東以及其他消費市場，業(yè)務覆蓋上百個國家和地區(qū)，在美國被稱為“中國版ZARA”。

在2023年，Shein公司加速全球市場策略，通過平臺化模式迭代升級，形成自營品牌+平臺雙引擎發(fā)展的獨特模式。

尤其在今年年中，Shein與司SPARC集團建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過合作，Shein將獲得SPARC集團約三分之一的股權(quán)，SPARC集團也將擁有Shein的少量股份。SPARC集團是美國ABG品牌集團(Authentic Brands Group) 和西蒙地產(chǎn)公司(Simon Property Group) 的合資公司，中國消費者所熟知的Forever 21， Brooks Brothers以及Reebok等品牌，就隸屬這家公司。

Shein不止有線上，它也不斷嘗試線下。之前，Shein以快閃店的方式在倫敦、紐約、迪拜等全球多地進行過嘗試。去年11月，Shein在日本開設(shè)了全球首家永久性實體門店“SHEIN Tokyo”。

這也意味著，Shein不止只助力中國制造出海，也希望通過股權(quán)方式在全球獲取并拓展線下門店，打造“線上+線下”的雙型護城河。

我國著名經(jīng)濟學家湯敏曾公開談論過Shein，認為Shein之所以能成功，因為：一是它抓住了95后的新生代的新趨勢，二是整合了巨大的設(shè)計能力、強大的生產(chǎn)能力和強大的新銷售能力，三是產(chǎn)品熟知并滿足了中低端市場的強大需求。

由此可見，這家跨境電商巨頭，一方面身上有著深刻的中國跨境企業(yè)樣本標簽，另一方面又有著希望成為全球化公司的渴望。

【關(guān)注4】

傳言估值900億美元真?zhèn)稳绾?

另外一個值得關(guān)注的問題是，Shein估值問題一直備受矚目。

可以說，Shein的估值有多種版本，比如據(jù)《2022年中全球獨角獸榜》，Shein以4000億人民幣的估值位列全球第五大獨角獸企業(yè)，僅次于抖音、SpaceX、螞蟻集團、Stripe。

在2022年4月獲得融資時，Shein的估值略高于1000億美元，這使它成為當時世界上第三高價值的私營公司，僅次于抖音母公司字節(jié)跳動和埃隆·馬斯克的SpaceX。

2023年5月的新一輪融資中，Shein的最新估值為660億美元，較2022年1000億美元縮水了約30%。

就在近日，Shein再次被傳聞赴美上市，網(wǎng)傳其上市計劃估值定價900億美元。有聲音認為，Shein急于向投資人證明自己的潛力。

比如此前Shein在致投資者的信中表示，2023年上半年Shein實現(xiàn)了有史以來最高半年凈利潤，并為自己定下了新的目標：要在2025年實現(xiàn)585億美元年營收(約人民幣4270億元)。

對于估值的真?zhèn)?，目前仍未有公開信息披露。

數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴在2014年赴美上市時市場估值在1542億-1698億美元左右，目前，阿里巴巴在紐交所目前市值為2217億美元。如果Shein按照超過1000億美元估值定價，它就有望和半個阿里比肩。