財(cái)聯(lián)社1月24日訊（編輯 史正丞）北京時間周三午后，荷蘭光刻機(jī)制造商阿斯麥發(fā)布整體略好于預(yù)期的2023年四季報，并維持了謹(jǐn)慎樂觀的前景展望。

財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，去年四季度阿斯麥實(shí)現(xiàn)營收72億歐元，凈利潤20億歐元；凈增訂單額暴增至創(chuàng)紀(jì)錄的92億歐元（其中包括56億歐元的極紫外光刻機(jī)訂單）。各項(xiàng)數(shù)據(jù)均略好于公司指引和市場預(yù)期。在整個2023年度，阿斯麥營收達(dá)到275億歐元（同比+30.16%），凈利78億歐元（同比+39.38%）。

伴隨著新年以來全球尖端半導(dǎo)體板塊的最新一輪漲勢，阿斯麥在泛歐交易所、納斯達(dá)克交易所的股票也漲至近兩年新高，市值超越雀巢升至全歐第三。從K線圖來看，歷史新高也只有一步之遙。

（ASML歐股周線圖，來源：TradingView）

展望：2024持平、2025爆發(fā)

阿斯麥預(yù)期，今年一季度營收應(yīng)該在50-55億歐元，毛利率介于48%-49%。公司對2024年的業(yè)績依舊維持“保守的觀點(diǎn)”，即2024財(cái)年的營收應(yīng)該與去年差不多。阿斯麥CFO Roger Dassen在采訪視頻中表示，對于“預(yù)期中2025年的顯著增長”，今年將會是擴(kuò)張產(chǎn)能的重要一年。

對于中長期指引，阿斯麥依然維持2022年底展示的增長模型——2025財(cái)年?duì)I收將達(dá)到300-400億歐元，毛利率介于54%-56%；2030年?duì)I收將達(dá)到440-600億歐元，毛利率介于56%-60%。

毛利率“先跌后漲”的一部分原因，是公司今年需要為高孔徑（NA）光刻機(jī)的產(chǎn)能擴(kuò)大進(jìn)行投資，而這部分產(chǎn)品在2025年的營收占比中將明顯增加。

阿斯麥還很貼心地“畫圖”解釋稱，在全球半導(dǎo)體市場的歷史上，全行業(yè)營收顯著增長之前都會出現(xiàn)一個低谷期，所以大家都要“做好準(zhǔn)備”。

（半導(dǎo)體市場營收增速，來源：阿斯麥）

Roger Dassen也表示，公司的下游客戶正在經(jīng)歷行業(yè)的下行周期，現(xiàn)在大家都知道復(fù)蘇周期就在那里，但復(fù)蘇的具體速度、形態(tài)會是怎樣，仍有較大的不確定性。

Dassen提到，現(xiàn)在也觀察到幾個積極的信號，例如終端用戶的庫存水平較前幾個季度明顯好轉(zhuǎn)；還有阿斯麥設(shè)備的利用率，雖然還沒有到所謂正常的水平，但很明顯在上升，公司也預(yù)期這方面的增長將貫穿2024年。

最后，四季度高達(dá)92億歐元的訂單，也是非常清晰的積極信號。

不過他強(qiáng)調(diào)，雖然有許多積極信號，但由于諸多不確定性，所以公司依然維持現(xiàn)有的指引。

中國市場需求很強(qiáng)

根據(jù)阿斯麥的財(cái)報，2023年來自中國，特別是中國大陸地區(qū)的營收呈現(xiàn)迅猛增加的狀態(tài)，抵消了其他區(qū)域處于半導(dǎo)體下行周期客戶營收減少的影響。

財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，整個中國區(qū)域的營收升至阿斯麥營收總額的59%。其中中國大陸地區(qū)的營收占比，從2022年的14%翻倍提升至29%。

從地緣宏觀的角度來看，中美關(guān)系等因素的不確定性，也推動諸多中國客戶加速向阿斯麥下單。

Dassen透露，中國客戶的需求非常強(qiáng)勁，2023年確認(rèn)的營收其實(shí)大部分都是2022年底已經(jīng)在排隊(duì)的訂單。事實(shí)上中國訂單的完成率一直處于非常低的狀態(tài)，過去幾年平均不到50%。所以當(dāng)其他區(qū)域客戶出現(xiàn)需求的轉(zhuǎn)變時，公司就有更多的能力來滿足中國客戶了。

Dassen強(qiáng)調(diào)，中國客戶的需求在2023年很強(qiáng)，今年、乃至接下去一段時間也依然會很強(qiáng)。

至于美國、荷蘭的出口管制令，Dassen表示已經(jīng)獲得有關(guān)方面的確認(rèn)，公司將無法向受限區(qū)域出口先進(jìn)浸入式光刻機(jī)，也就是NXT:2000i或者更先進(jìn)的設(shè)備。同時還有個別晶圓廠可能拿不到NXT:1970i和NXT:1980i的出口許可。

就具體的影響而言，Dassen拿2023年的營收舉例稱，大概有10%-15%的中國大陸區(qū)域銷售額會在理論上的新規(guī)影響范圍之內(nèi)。