自人工智能（AI）熱潮開始以來，英偉達(dá)一直“自顧自地一路狂飆著”，但越來越多的分析師發(fā)出警告稱，該股這樣的漲勢不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。

投資銀行DA Davidson分析師Gil Luria就是其中之一。

他表示，這家芯片制造商最新的業(yè)績報告超出了華爾街的預(yù)期，這并不奇怪。盧里亞表示，該公司第一財季的營收剛剛創(chuàng)下260億美元的紀(jì)錄，但這主要是因?yàn)橛ミ_(dá)的頂級客戶增加了對其GPU產(chǎn)品的支出。

但Luria預(yù)測，這一趨勢將會動搖，他預(yù)計在未來18個月內(nèi)，這家芯片制造商的股價將出現(xiàn)兩位數(shù)的下跌。他估計，到2026年，英偉達(dá)的股價可能跌至900美元左右，這意味著其股價將較當(dāng)前水平下跌15%左右，而在更悲觀的情境下，跌幅可能高達(dá)20%。

“我對2026年的預(yù)測是華爾街最低的，”Luria說：“我承認(rèn)，短期前景非常好，但長期前景可能比大多數(shù)人預(yù)期的還要糟糕。”

市場依賴度降低

Luria進(jìn)一步解釋稱，英偉達(dá)最大的客戶包括Meta、Alphabet和亞馬遜等科技巨頭，它們已經(jīng)在研發(fā)自己的人工智能芯片或投資于其他合作伙伴。這意味著，隨著時間的推移，它們對英偉達(dá)的依賴可能會減弱。

“這不是秘密，也不是猜測。這是這些公司已經(jīng)在討論的事情。這需要時間。這不是2024年會發(fā)生的事情，因?yàn)樗鼈冃枰獣r間來生產(chǎn)，編寫軟件，讓客戶適應(yīng)替代方案。但這確實(shí)意味著它應(yīng)該在未來一兩年產(chǎn)生更大的影響?！?/p>

Luria表示，一旦英偉達(dá)的主要客戶——包括亞馬遜、Alphabet、Meta和特斯拉，開始撤資，他將對該股給出“賣出”評級。

無獨(dú)有偶，傳奇投資人、投資機(jī)構(gòu)Research Affiliates的董事長羅伯·阿諾特（Rob Arnott）上周警告稱，英偉達(dá)的股票看起來更像個泡沫，并指出該公司在市場上的成功是基于它將在未來繼續(xù)主導(dǎo)半導(dǎo)體行業(yè)的想法。

他也提到了競爭問題，并說“那么，AMD、英特爾和臺積電是否會坐下來說，‘哦，你們可以保持50%以上的利潤率。你可以保留90%以上的市場份額。別擔(dān)心’；不會的，他們都要參與進(jìn)來”。