近日，東方鐵塔（002545.SZ）發(fā)布股權(quán)收購(gòu)公告，公司將進(jìn)一步拓展礦產(chǎn)業(yè)務(wù)。

從公告來(lái)看，東方鐵塔全資子公司匯元達(dá)擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)四川省帝銀礦業(yè)有限公司（持有的昆明帝銀72%股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，東方鐵塔將間接持有昆明帝銀72%股權(quán)，昆明帝銀將成為公司的二級(jí)控股子公司。

本次交易總價(jià)款為2.808億元，收購(gòu)資金來(lái)源于子公司自有資金。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，標(biāo)的公司全部股東權(quán)益價(jià)值評(píng)估值約為5.13億元，較截至評(píng)估基準(zhǔn)日標(biāo)的公司的凈資產(chǎn)增值率3432.29%，結(jié)合實(shí)際情況，經(jīng)交易雙方協(xié)商，確定標(biāo)的公司100%股權(quán)價(jià)值為3.09億元，較標(biāo)的公司凈資產(chǎn)增值2025.81%。

但溢價(jià)20倍買來(lái)的資產(chǎn)本身也存在一些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

一方面，昆明帝銀在2012年成立后至今尚未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，前期支出主要是探礦權(quán)取得及勘探成本，2022年1-10月，公司凈利潤(rùn)虧損37.83億元，2021年全年凈利潤(rùn)虧損幅度25.74億元。

另一方面，標(biāo)的公司在2016年取得了"云南省祿勸縣舒姑磷礦、硫鐵礦"探礦權(quán)，探礦權(quán)證到期日為2018年8月23日。2022年初，昆明帝銀重新辦理探礦權(quán)的保留和延續(xù)，截至公告日，其已通過(guò)云南省昆明市祿勸縣多部門"聯(lián)勘聯(lián)審"審查，但仍需祿勸縣政府審批完成后，提交昆明市相關(guān)政府部門進(jìn)行審批。

而根據(jù)東方鐵塔與交易對(duì)方簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，交易對(duì)方承諾昆明帝銀最晚應(yīng)當(dāng)于2024年7月31日前取得對(duì)云南省祿勸縣舒姑磷礦、硫鐵礦的合法有效的《采礦許可證》，但還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，東方鐵塔本身以鋼結(jié)構(gòu)與鉀肥業(yè)務(wù)為雙主營(yíng)業(yè)務(wù)，2022年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約27.49億元，同比增長(zhǎng)35.96%，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約7.14億元，同比增長(zhǎng)102.67%。交易完成后，昆明帝銀將被納入公司合并報(bào)表范圍，對(duì)公司化肥產(chǎn)業(yè)板塊及磷礦相關(guān)業(yè)務(wù)將產(chǎn)生積極影響。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）