12月9日，融創(chuàng)中國（01918.HK）披露其2021年經審核業(yè)績報告。財報顯示，融創(chuàng)全年合同銷售額5973.6億元，同比增長4%，收入1983.9億元，核心數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定。

受行業(yè)極端環(huán)境影響及對資產價值評估的審慎態(tài)度，融創(chuàng)大幅計提各類減值約520億元，盈利指標因此受到直接影響，毛利、核心凈利潤分別為-17.9億元、-253億元；凈資產1246.7億；剔除減值影響后的核心經營利潤125.7億元。

2021年下半年以來，房地產行業(yè)發(fā)生巨變，流動性緊張大規(guī)模蔓延，據(jù)不完全統(tǒng)計，在港上市房企、物企中年報遲發(fā)的企業(yè)接近30家。因融創(chuàng)目前債務重組方案尚未最終落定，根據(jù)相關審計準則，負責融創(chuàng)本次年報審計的核數(shù)師立信德豪對公司由債務重組對持續(xù)經營產生的不確定因素未作意見，但對2021年綜合財務報表的其他內容表達了充分認可。在當前的行業(yè)環(huán)境下，融創(chuàng)此次進行了較大規(guī)模的減值后，凈資產超1200億元、歸母凈資產超800億元，顯示出公司底子厚實，具備較好的恢復基礎。

與此同時，融創(chuàng)積極采取如推進債務展期與整體重組、尋求與資產管理公司或金融機構的合作獲取新融資、穩(wěn)定經營確保項目交付等多項措施，以改善公司流動性壓力與財務狀況，目前各項舉措均已取得階段性進展。截至目前，融創(chuàng)已成功達成境外債及境內公開債展期49.7億元，貸款展期259.6億元。

公告顯示，依據(jù)境外債務的初步重組框架，包括30億至40億美元的現(xiàn)有債務及若干股東借款將轉換為普通股或股權掛鉤工具；剩余現(xiàn)有債務兌換為期限2至8年的新的以美元計價公開票據(jù)。

為了向本集團提供適當?shù)臅r間以恢復運營及流動性，預計新票據(jù)于重組后前兩年的部分利息可以只計提不支付，之后相關利息再以現(xiàn)金支付；若干資產的處置所得款項凈額( 如有 )將作為償還新票據(jù)的額外資金來源。

歷經數(shù)月與債權人小組的溝通磋商，融創(chuàng)境外債重組順利推進，重組框架已初步獲得大多數(shù)債權人的認同。截至本公告日，融創(chuàng)仍在與債權人小組溝通上述境外重組方案，且尚未就境外重組的條款訂立正式協(xié)議。融創(chuàng)預期將繼續(xù)與債權人小組進行積極和建設性的對話，以盡快落實重組方案的條款。

與此同時，融創(chuàng)也正積極推進境內公開債整體重組，近日已對債券持有人發(fā)布境內債重組方案，并將就展期方案召開債券持有人會議進行投票表決。方案一旦通過，融創(chuàng)將成為繼富力、龍光之后又一家完成境內債重組的房企。

根據(jù)公告內容，融創(chuàng)于2022年6月30日的有息負債金額與2021年底相比無重大變動，其中境外有息負債本金額約110 億美元(未經審核)。在該等境外債務中，約 37 億美元(約占境外債務總額的 34%)的原始到期日為2022年底前。

由于當前市場情況，融創(chuàng)物業(yè)開發(fā)板塊的資金流動性受到限制。截至2022年6月30日，物業(yè)開發(fā)板塊包含其合營及聯(lián)營公司的現(xiàn)金余額合計約為1200億元(未經審核)，其中并表的現(xiàn)金余額約為410億元，大部分存放于項目層面的監(jiān)管賬戶。

基于各種假設，融創(chuàng)對未來現(xiàn)金流預測為：未來7年左右，融創(chuàng)連同其合營及聯(lián)營公司的開發(fā)項目預期產生現(xiàn)金流總額約為3200 億元(該金額為償付項目層面?zhèn)鶆蘸蟮默F(xiàn)金流，且未考慮酒店、商業(yè)、樂園等持有物業(yè)變現(xiàn)的資金流入)，該預測現(xiàn)金流總額中約20%預期可用于境外實體償債;未來7年或更長時間內，將視市場情況及資產運營情況可能考慮逐步出售部分資產，預計將使集團整體流動性增加約600 億元。

日前，中國華融、浦發(fā)銀行、中信信托與融創(chuàng)中國就上海董家渡項目融資合作完成股轉交易，項目將獲注資超120億元。新融資的落地，很大程度上得益于資產管理公司與金融機構對融創(chuàng)優(yōu)質資產的認可。財報顯示，截至去年年底融創(chuàng)權益土地儲備約1.6億平方米，權益土地貨值約1.77萬億，約80%位于核心一二線城市。

在"保交付、保民生"的政策背景下，2022年1-11月融創(chuàng)累計交付約15萬套，交付量保持行業(yè)前三。隨著下半年各地房地產紓困資金的落地，融創(chuàng)天津、重慶、哈爾濱、沈陽、濟南等20個城市的近70個項目，已累計獲批紓困資金超百億。