汽車這條既重又燒錢的賽道，被小米打破魔咒。

宣布造車三年， 現(xiàn)金流反而越來越大，根據(jù)其三季報，小米的現(xiàn)金儲備達到了1516億元，創(chuàng)下歷史新高。

不得不說，“北京現(xiàn)金王”的稱號不是白來的。

小米主要有三條增長曲線，分別是手機、IoT產(chǎn)品和汽車，手機業(yè)務(wù)貢獻最大，Q3收入475億元，全球手機出貨量達到4310萬臺，IoT產(chǎn)品收入為261億，這種包括空調(diào)、冰箱、洗衣機等生活消費品。

至于小米汽車，收入相對最少，為97億元，如果單拎出來，汽車業(yè)務(wù)還虧了15億。

不過小米汽車的作用遠不止此，這是小米人車家生態(tài)中相當(dāng)重要的一環(huán)。

在品牌層面，自小米宣布造車后，雷軍的個人魅力幾乎達到頂峰，各個平臺粉絲量直線上漲，風(fēng)評也是一邊倒聲援，這對于小米其它業(yè)務(wù)的引流以及聲量的提升，有著巨大的作用。

小米集團CFO林世偉就表示，小米集團本季度總收入的增長，很大程度上得益于汽車業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長所以汽車業(yè)務(wù)的重要性不言而喻，如果站在歷史階段看問題，這么早盈利反而不合理。

“汽車作為一個新業(yè)務(wù)，明年的增速可能是我們所有業(yè)務(wù)里面最快的?！北R偉冰在電話會議上說。

01 賣一輛車少虧3萬

雷軍用“史上最強業(yè)績”，來形容小米2024年第三季度財報。三季度總收入為925.1億元人民幣，同比增長30.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣63億元，同比增長4.4%，研發(fā)支出達到60億元，同比增長19.9%。

從營收上看，造車業(yè)務(wù)對財報的總貢獻并不算大，97億的營收占總收入約十分之一，其中智能電動汽車收入人民幣95億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入人民幣2億元。

但需要注意的是，這只是小米汽車剛交付了兩個季度的表現(xiàn)，規(guī)模和利潤雖然相對不起眼，但背后增速驚人。

第二季度，小米汽車收入為64億元，毛利率為15.4%左右，虧損18億元。同期，小米交付了27307輛新車。

彼時，有媒體以此推算，稱小米汽車單車虧損超6.6萬元。

到了第三季度，小米汽車交付新車就達39790輛，換算下來，小米汽車每輛虧損約3.8萬元，較二季度的超6萬元大幅縮減。

當(dāng)初“小米SU7賣一輛虧6萬多”引發(fā)關(guān)注時，雷軍曾回應(yīng)稱，“我覺得這個算得既對也不對，因為小米汽車還在投入期，剛剛開始，我覺得我們的財務(wù)表現(xiàn)還是不錯的，的的確確在第二季度，我們在智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上虧了18個億，換句話說投入了18個億，但等我們到了一定的規(guī)模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮?！?/p>

如今雷軍的這番話已經(jīng)得到了初步的體現(xiàn)。盧偉冰在電話會議上也回應(yīng)了虧損問題，稱小米汽車仍然處于早期階段，規(guī)模還不夠大。

自建工廠、自研核心技術(shù)，前期重投入，成本有分?jǐn)?，所以前期有虧損。他的態(tài)度也相當(dāng)樂觀，預(yù)計2024年第四季度的增速將超過2024年第三季度。

確實，汽車行業(yè)通常是一個規(guī)模經(jīng)濟行業(yè)，隨著小米汽車完成穩(wěn)定的交付，汽車BOM成本有望繼續(xù)降低，這對于實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和提升業(yè)務(wù)的毛利率水平，都有很大幫助。

如果小米的產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，規(guī)模效應(yīng)進一步展現(xiàn)，小米汽車或許成為最快盈利的造車新勢力。

底氣就在于，才6個月時間，小米汽車在單車賺錢能力上已經(jīng)趕上特斯拉了。

三季度，小米SU7的毛利率再次環(huán)比提升了兩個百分點，達到了17.1%。這個數(shù)字和特斯拉在三季度的汽車業(yè)務(wù)毛利率完全一致。

要知道，這是小米汽車在季銷不足4萬臺的情況下實現(xiàn)的，而毛利率是受規(guī)模效應(yīng)直接影響的，換句話說，小米汽車的毛利率還有不小增長空間。

得益于“爆品策略”的打法，將規(guī)模經(jīng)濟最大化，在行業(yè)價格戰(zhàn)的大環(huán)境下，小米汽車反而賣得越來越貴。第三季度，小米汽車的ASP（平均銷售價格）換算下來為23.88萬，比上個季度的22.7萬高了接近1.1萬元。

這一點，盧偉冰在業(yè)績電話會上解釋稱，平均售價的提升，歸根結(jié)底這與產(chǎn)品組合有關(guān)，簡單來說，用戶選擇小米SU7 Max、小米SU7 Pro的比例更高了，選擇售價更低的小米SU7標(biāo)準(zhǔn)版的的少了，從而帶來了ASP的增長。

“我相信，未來隨著小米汽車Ultra等產(chǎn)品的開售，這會大幅度提高汽車業(yè)務(wù)的整體ASP，這就要等到明年的三月之后了。”

02 拼命投，拼命追

三季報中，小米集團也再次說明了小米汽車近期的成績，230天實現(xiàn)10萬輛下線，全年交付目標(biāo)要沖擊13萬輛。

230天實現(xiàn)第10萬輛新車下線，小米汽車創(chuàng)造了新車企10萬臺最快下線紀(jì)錄。

同樣的，雷軍也完成了小米SU7上市發(fā)布會上立下的“Flag”。不到一年時間實現(xiàn)10萬輛新車下線是什么概念？

在小米之前，這一最快紀(jì)錄是問界，用了448天的時間完成了這一成就，作為剛剛?cè)胄械脑燔囆聞萘?，小米汽車的生產(chǎn)速度比問界汽車快了7個月。

更早之前，特斯拉用了12年，蔚來汽車3年，理想汽車用了2年。

當(dāng)然，不能否認(rèn)小米汽車如此快的發(fā)展速度，是吃到了技術(shù)發(fā)展以及新能源市場環(huán)境的紅利，但小米憑借一款車在第一年就達成這一成就，足以說明了小米SU7的成功。

最關(guān)鍵的是，雷軍“甜蜜的煩惱”仍然沒有消失，在訂單上，小米汽車仍然有很足的后勁兒，目前二期工廠尚未投產(chǎn)，小米汽車一期工廠規(guī)劃的年額定產(chǎn)能為15萬輛，相當(dāng)于每月額定產(chǎn)量為1.25萬輛。

為了沖刺2萬多的月交付量，小米汽車工廠目前的利用率幾乎已經(jīng)翻倍。

即便是兩班倒，以小米汽車當(dāng)下的產(chǎn)能，將訂單盡數(shù)消化仍有不小的難度，況且這還只是SU7一款車型，小米SU7 Ultra以及接下來的小米SUV，在產(chǎn)能極限壓榨的情況下，后續(xù)車型的進度恐怕不得不拖慢。

截至目前，小米汽車的交付周期仍在20多周，相比于前期的25周略微有一點縮短。

盧偉冰總結(jié)了小米汽車的“方法論”，主要有四點，首要的就是產(chǎn)品力，盧偉冰表示產(chǎn)品是1，營銷無非就是后面的0，如果產(chǎn)品不行，就是不行。

“最近也有特別多的第三方測試，每一次的測試結(jié)果，小米汽車基本上都是排到第一、第二位。

大家會發(fā)現(xiàn)小米汽車的用料實在是太足了。”第二點就是小米汽車的模式——爆品策略。“我們認(rèn)為把一款產(chǎn)品做好、做爆才是關(guān)鍵，所以我們幾乎在任何一個品類的產(chǎn)品數(shù)量都只有友商的1/4~1/5，但我們單款產(chǎn)品的效率遠高于他們，單款產(chǎn)品的投入和壓強遠高于他們。”

盧偉冰表示。第三點是從用戶的需求出發(fā)做產(chǎn)品，消費者需要什么，小米汽車就造什么，小米的洗衣機是如此，小米汽車亦是如此。

最后一點則是“拼命投”，一是投人，二是投技術(shù)。

比如在智駕的投入方面，小米汽車的態(tài)度是“上不封頂”，所謂“上不封頂”就是哪里需要，小米就去投。

這樣的研發(fā)態(tài)度，也導(dǎo)致小米汽車投入巨大，因為自動駕駛方面的投入有明顯的邊際成本效應(yīng)，因此會在一定程度上拖累小米汽車的財務(wù)表現(xiàn)。

小米集團副總裁、CFO兼天星數(shù)科董事長林世偉在財報會議上表示，在毛利率比預(yù)期高的情況下，也會把更多資源回投在未來的研發(fā)項目上。

“也就是說，即使我們的毛利率超預(yù)期，我們也會把超額的毛利投放在研發(fā)上面?！边@樣的研發(fā)態(tài)度，也換來了驚人的智駕進展。

在廣州車展前一天，雷軍直播測試“車位到車位”的小米HAD，并對外表示，小米智駕系統(tǒng)半年追了三代，在廣州車展上，雷軍也分享了全國都能開的城市NOA上線后的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

這么來看，小米起步雖晚，但在拼命追趕，雷軍還是太全面了。